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强亏损将会持续，稳定现金流是关键
分季度制作拼多多亏损和营收数据，见下图：
Q2由于上市带来以股权奖励为主的管理费用激增，拖累当季盈利水平，排除此因素，亏损仍有放大之势，考虑到以其平台模式拥有75%以上的毛利，研发等支出也都在10%以下，因此，市场费用关乎亏损扭转问题。
在前文讨论中，GMV的增长对市场费用投入依赖性提高，短期内，拼多多高亏损的状况不会有太大改变。
于是，对拼多多而言，就影响将现金流的稳定视为重要工作。
截至2018年末，拼多多现金及现金等价物共141亿，而Q3末，该数字为149亿，现金流为轻度流出态势。
在运营现金流这一指标，Q4共流入57.3亿元，高于上期的2.5亿，运营效果相当明显。
这意味着，在强亏损短期难以扭转之时，拼多多开始强化现金流运营能力。
通过资产负债表，其处理手段大致为：1.从商家应付款挖掘现金，2018年Q3，这一负债为108亿，而在年末，则为172，增加64亿，是现金流流入的主要来源；2.加大招商力度，保证金对现金流有很大补充，较之Q3，拼多多保证金共增加16亿，达到42亿的水平。
以上两种手段在现阶段均取得了理想成效，对缓解亏损态势中的现金压力起到了应有的作用，但以上两大方法由于都是从商家处要现金，这无疑会增加商家的资金成本，与货币化率结合，显然会加大商家负担。
如何平衡其中矛盾，是拼多多接下来尤其要注意的。
经过以上分析，拼多多虽高成长性这一事实并未有根本性改变改变，但随着交易总量的增加，其必然会进入调速换档期，长期动辄三位数的同比增长也是不现实的。那么对于拼多多而言，就必然要调和商家与平台之间的利益分配问题，这其中有货币化率亦有资本成本因素。
而与此同时，企业也要摆脱运营对市场费用的过分崇拜，社交红利既然理论上具有极大的杠杆效应，那么，就应该充分释放此潜能，否则就只停留在了概念口号上。
2019年，在企业减负成为主话题的社会背景下，这对拼多多将会是一场大考。
来源: 钛媒体 老铁 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 拼多多 |
