盈利寄希望于外卖和酒旅
新业务亏损加剧，但美团的主营优势业务外卖和酒旅，在2018年保持了高速发展。
从营收结构来看，外卖和酒旅业务的占比在2018年均有小幅下降，为58%和24%，但是这两项业务的毛利率却都得到了提高，达到近四年最高。其中，外卖业务的毛利率在2017年首次扭负为正，2018年则达到13.8%，酒旅业务毛利率更是高达89%。
一个关键的变化是，美团的现金流业务外卖和酒旅，已经度过了艰难的投入期，开始进入平台收割期。
从变现率来看，从2015年至2018年，美团的整体业务变现率，由3%升至12.6%。其中，外卖业务的变现率在2016年小幅下滑，随后两年持续上升，在2018年达到历史高点13.5%。
外卖业务变现率的提升，一方面是因为新技术的运用及管理效率的提升，开始出现规模效应。另一方面则是因为美团持续上涨平台佣金，加速收割平台流量。
2018年，美团外卖开始逐步上涨佣金，从15%涨到18%，再到19%。2019年，有商家向燃财经表示，在续签新合同之后，美团外卖的平台服务费再次提高，有地区甚至高达营业额的26%，这让许多餐饮商家无利可赚，引发商家逃离。
根据国家信息中心《中国共享经济发展年度报告》，美团外卖已经占据超过64%的市场份额。2018年，美团的年度活跃商家数量达到了580万，交易用户数量超过4亿。这让美团有底气提高佣金费率，加速变现。
美团在2018年上市，上市当年新增了近1亿交易用户，通过不断上涨平台佣金，提高变现能力，成为改善财务数据的绝佳手段。
2018年财报公布后，美团在其官方微信公众号表示：美团主体业务实现盈利，外卖和酒旅两大业务合计实现盈利。但是美团未在财报中披露这两项业务的具体盈利数据。
由此看来，未来美团将加速提升变现能力，外卖和酒旅将成为美团能否盈利，以及何时盈利的关键。
打造超级APP提高变现效率
另一个重要的举动是，美团正试图加速成为一个“超级APP”。
美团旗下有多款APP，和今日头条的APP工厂多条线发展不同，如今美团试图砍掉更多的APP，实现“中央集权”。
2019年1月，美团联合创始人、高级副总裁王慧文发布内部信，宣布摩拜已全面接入美团APP，摩拜单车将成为美团LBS平台单车事业部，未来摩拜单车品牌将更名为“美团单车”，美团APP将成为其国内唯一入口。
这意味着，收购摩拜不到一年，美团将弃用摩拜品牌和摩拜APP。
去年4月美团收购摩拜时，“摩拜”的商标名作为无形资产作价16亿元。放弃摩拜品牌，美团在2018年财报中计提了13亿元的无形资产减值损失。
美团在财报中表示，此举是为了给美团APP导流，以提高管理效率。通过这种方式，摩拜的用户将被通过美团的统一入口，被引流至美团平台。
除了摩拜，类似的调整思路还体现在对大众点评的处理上。今年2月，在美团点评的新一轮人事调整中，大众点评被更名为点评App部。有分析认为，此举将弱化大众点评的交易功能，而将内容评论、外卖、酒旅流量等最核心的资产全部输送给美团。
不论是弃用摩拜，还是整合点评，都指明了一个方向：美团试图打造一款超级APP，将流量资源集中，以提高变现效率。
这或许是美团在为长期盈利做铺垫。
某电商行业分析师向燃财经表示，美团未来能否盈利，取决于管理团队的策略，但从短期来看，盈利并不是美团的主要诉求。因为出行市场和其他创新业务的投入，2019年美团依然会亏损。
从美团的历史来看，在旧业务的优势地位巩固后，发力拓展新业务，已经成为一个惯例。2014年从团购切入外卖，2018年从外卖切入出行，都是遵循同一套逻辑。外卖在初期也是亏损的主要来源，如今加剧亏损的则是出行业务。
无论如何，美团已经连续亏损多年，而且在短期内依旧会维持这种状态，虽然它正在努力提高变现效率。
（来源：燃财经 黎明）
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