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京东自营到底赚不赚钱？
京东将营收分为商品销售及服务两大类，前者对应自营销售收入，后者是为第三方卖家提供服务的收入。
最近八个季度中的六个，服务性收入增速大于商品销售收入。到2018年Q4，自营销售收入1202.3亿，服务性收入146亿。
2018年Q4，服务性收入占总营收的10.8%，同比增速比自营销售收入高26个百分点。
由于京东不单独披露商品销售及服务业务的营收成本，只好假设服务业务的毛利润率为60%，然后以此推算商品销售的毛利润。2018年Q4，商品销售“名义毛利润”及“名义毛利润率”分别为100亿、8.7%。
如上文图所示，扣除履约成本后京东自营业务的真实毛利润率不到2%！而市场、研发、管理费用合计相当于营收的6%~9%，这是京东始终无法盈利的根源。
可以看到，代表名义毛利润率的蓝色拆线怎么也不能淹没代表各项成本、费用的彩色堆叠柱，也就是说无法取得经营利润。2018年Q4，京东经营亏损9.38亿，经营亏损率0.7%。
自营业务年销售收入超过4100亿，仍然只有1、2个点的毛利润率。第三方卖家已“喧宾夺主”，还是没能让京东实现通用会计准则下的盈利。京东的亏损是基因里带的！
还得从第三方卖家身上赚利润！
2018年8月7日，虎嗅文《京东保增长的手段已基本用尽》指出“囤货是京东的胜负手”，“将仓库面积从1000万平米扩大到5000万平米是京东最重要的决策”（详细分析见原文）。
2018年，京东显露出改弦更张的迹象：6月末，京东运营的仓储总面积为1160万平米，较2017年末增加了160万平米，上半年平均每月增加27万平米；2018年末，仓储面积为1200万平米，下半年平均每月增长6.7万平米，增速仅为上半年的四分之一。#京东正在脱离原来的轨道#
在2018年8月那篇文章中，作者预测：“存货堆满5000万平米仓库，成千上万亿资金沉淀在账上供京东数科放贷，都是一厢情愿，京东放出的胜负手可能成为哑炮。”或许不幸言中。
来源：虎嗅APP 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 京东 |
