但在张科看来，除了提供到家的外卖业务外，美团还为商家提供到店支付，POS机等管理系统支持，这些科学管理系统在一定程度上，能够降低合作商家成本，商家还能基本维持原先的盈利标准。
“不是说老板一点利润空间没有，大概仅有5%利润。如果做餐饮只拿5%的利润，平台收百分之二十以上佣金，这也太说不过去了，毕竟绝大部分工作量都是餐厅完成的。” 一位广州商家说。
张科认为，对于老板而言，增加店面订单量，只要不赔钱，他都愿意。如果商户离开美团，店铺就会失去一大批用户群，没有线上商户协同，商户可能没办法将线上用户导流线下。“有些商户虽然离开美团平台，但这是极少商户。”
面对美团不断上涨的佣金，商户们各自寻求“自救”。
广东一家麻辣香锅经营者说，过去，这家餐厅如果和美团独家合作，佣金只有15%，但是如果同时和其他外卖平台合作，美团会将佣金提升到21%。
广州多家餐厅老板也均称，如果不和美团独家合作，100元的收益要多抽6到10元。严重的话，美团BD会将商家的美团店铺置休或者美团账号关闭。
北京“东欧烧烤”经营者刘慧说，此前她和美团独家合作，初期也获得了美团补贴。后来，美团要提升佣金，她还和前来商谈的美团BD争吵一番，一气之下，她选择中止和美团合作，转投另外一家外卖平台。
“其他外卖平台也会紧跟上美团步伐，提升佣金，直到双方将投入收回并将市场红利榨干为止。那个时候，不管是美团还是其他外卖平台，很可能会在市场中发现新盈利机会。”秦杰说。
在秦杰看来，通过资本角逐，大批竞争者已经被美团打败，剩下的外卖平台屈指可数，虽然平台之间存在竞争，但合作重要性远胜于竞争。此外，外卖市场庞大，一个参与者无法独占，现在应当是相互培养市场，共同实现盈利。
04
止跌股市？
2018年9月，九败一胜的王兴在港交所敲响铜锣，美团点评挂牌上市。开盘价72.90港元。同年10月16日，美团市值跌破3000亿；整整两个月后，美团股价重挫近30％，市值蒸发逾千亿港元。
王凯认为，自美团上市后，美团股市不被外界好看，为了振作投资人信心，美团需要加紧步伐提升股价，股价越好看，资金量就越充足。企业上市有好有坏，一方面企业安全度上升了，很难出现资金链断裂；另一方面，企业节奏会被无限制加快，搞不好，会有累死的一天。
王凯表示，如今对美团估值产生影响的部分投资人从一级市场转变为二级市场，在一级市场，由于美团属于新兴产业范畴，估值较高，也可以理解为存在泡沫。此外，二级市场的投资者对于上市公司财报更加关注，正是因为他们不认可美团在一级市场估值，因此美团上市后股价破发。
美团点评Q3财报显示，从营收类型看，佣金仍是美团点评最主要的盈利方式，占比71.1%，从去年同期的79亿元增加70.7%至136亿元。
王凯认为，为改善美团在二级市场的估值，及时止跌，美团亟待改善财报数据，2018年，美团外卖营收占总营收62%，是最主要现金牛。美团通过提升平台佣金，能够马上提高营收和减少亏损，并改变股市不断下跌。
从财报来看，摩拜一直在拖美团的“后腿”。
2018年4月，美团用27亿美元的价格，收购了摩拜单车，并承担了美团10亿美元的债务，是想要利用摩拜的“超级高频的流量入口”，进行引流，为美团的生活服务平台，进行填补空白区。
但是，效果并不明显。
截止2017年12月，美团每月的点评活跃用户数量在2.89亿左右，收购摩拜后，每月活跃用户数量为2.9亿。
美团的招股书显示，公布了摩拜单车的收购成功后，总共26天的业绩，摩拜的收入是1.47亿，但是折旧费用是3.96亿，运营成本是1.58亿，毛利率更是亏损4.07亿。
根据美团Q3财报数据，美团的净亏损达到了24.64亿元，对比2017年的同期亏损额度，已经翻了两倍。财报中还显示，美团收购的新业务是美团净利润亏损的重要原因，摩拜单车也包含在内。
在王凯看来，美团主要优势在餐饮、服务、休闲领域，摩拜想成为独立商业模式非常难，但它可以成为美团线下持续的扩充场景。
05
快速试错
早在2012年，美团就在线下开拓了酒旅市场。王兴2015年在公司年会上曾说，酒店事业部在2014年专门成立，并拉动了其他旅游相关业务。到去年年底的时候，美团各季度间夜有一千多万，按间夜数算的话，我们仅次于携程，比去哪儿大，比艺龙大，我们已成为全国第二大的酒店预定平台，而且我们的增长速度是最快的。
美团第三季度财报显示，餐饮外卖和到店、酒店及旅游的毛利率持续改善，餐饮外卖毛利率由2017年同期的7.9%扩大至16.6%，到店、酒店及旅游毛利率则由88.5%升至90.6%。
酒旅的成功，这也让美团更大胆“试水”其他领域。
2018年10月，美团组织架构升级后，新业务部分涵盖了大交通、网约车、共享单车、闪送等LBS服务，同时还包括餐饮链条上的新零售小象生鲜、B端的餐厅管理系统（RMS）、以及供应链解决方案快驴进货等业务。
事实上，美团每年在新业务尝试上相当开放，甚至可以称得上激进。王慧文在近期的采访中也曾回应，美团“每年会研究一下，但最后不一定做的新业务”大概有“几十个”之多。
美团快速试错在这几年的业务中频频上演。2017年底的内部信中，王慧文就曾经提到“与外界看到的成功发展起来的业务相比，其实我们还有更多业务探索不成功被关掉了，这其中包括早餐外卖、排队机、WiFi等近10个业务”。
王慧文坦言，近年来，外界所看到的美团新业务拓展方面的成功，基本上建立在大量的放胆试错，与果断放弃上。
如今，美团依旧不断拓展“版图”，四面出击，也四面树敌。出行领域，美团打车获得北京网约车经营许可，与老对手滴滴无法避免“直接交火”；外卖领域，阿里系饿了么也在虎视眈眈，蚕食“领土”；酒旅产业，美团正在尝试向后台延伸，“入侵”携程领地。
在王凯看来，美团、滴滴、今日头条还在竞争，格局没有定，产业互联网的地盘没有划分清楚，到底互联网地盘是什么，大家还不知道，需要不断尝试。
王凯说，美团没有支付宝、淘宝这样超级APP，所以他在把O2O向ToB闭环上切，美团尝试很多，没有人告诉美团该怎么走，美团的盈利模式不太清晰，他要尝试和了解各种行业。美团的逻辑就是通过线上的流量向线下去发展，如果美团把所有的线下应用场景都尝试才行。
“树敌是没有办法的，毕竟商业需要竞争。”王凯说，ToC的红利快到头了，美团的主攻方向是ToB，这还有很大拓展空间。但ToB行业拓展很难，链条很长，所以大家在Tob上赚不到什么钱。
王凯认为，美团是能够对滴滴造成威胁的，首先出行领域拥有上千亿到万亿市场，而且出行是衣食住行四项中最不稳定，如果给顾客更好体验，顾客就会选择更换原有经常使用的出行工具。
王凯还认为，现在美团在收缩，通过不断试错，砍掉不赚钱的业务，然后增加美团收入增长率，这是正确做法，但节奏该如何把控，这是王兴的问题，毕竟外界看不懂他的打法。
“如果扩张，美团就能被大家信任，如果收缩，就有人骂，毕竟大家以成败论英雄。”
来源: 人民创投 作者: 陈炜
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