基因论一度在电商行业兴起，缘于新浪、腾讯和百度在电商的失败。一个是媒体平台、一个是社交平台、一个是搜索平台（或技术平台），它们统统被归结为没有“做电商的基因”。
作为在零售电商业折腾了十几年的“老人家”和技术专业的理工男，我非常反感“基因论”，特别是第三次创业做咨询公司和商业研究之后，更加觉得“基因论”很荒谬。
正确的做法应该是按照数据和商业逻辑来理性分析，真正找到一家企业在跨界进入新领域时的成败，这样的分析比“基因论”能得到更多的启示和借鉴。接下来，本文将通过公开数据和零售电商的基本商业逻辑对网易的电商业务进行分析。
网易电商业务主要是两个实现营收百亿规模电商平台——网易严选和网易考拉。
网易2017年财报显示，电商业务已跻身为第二大业务板块，净收入在541.02亿元的总营收中占比21.57%，为116.7亿元，同比增长156.9%。
从17年的财报来看，网易电商业务的增速正在逐渐加快，去年第四季度净收入增速高于全年，以及第四季度净收入对总营收的贡献度高于全年，就是佐证。
网易作为一家媒体门户发展壮大并上市的公司，又通过游戏和电商业务证明了自己，打脸了“基因论”！
网易电商的成长逻辑
值得注意的是，在电商领域，不同于京东等老牌电商公司，从游戏起家的网易是一个新兵，组成网易电商业务的网易严选和网易考拉购，一个即将迎来两周岁，另一个也只有三岁。
也就是2015年成立网易严选，2014年做的网易考拉。
对于电商领域的资深人士来说，我们都非常清楚。一个电商平台想要成长起来，必须解决两个核心问题：供应链和流量。
重流量轻供应链和重供应链轻流量，最终的结局都是死翘翘。显然新浪、腾讯和百度在供应链端没有足够地重视，也没有深入理解应该如何建立和运营。
京东在供应链端采取了自营模式，虽然重，但是在淘宝的发展壮大过程中发展起来；随后再强化流量购买能力，奠定了自己的电商地位。
淘宝则通过C2C模式，以最低成本的方式让容易管理的个人快速建立起供应链体系，更多的资本和人力投入到流量获取和平台运营上。
新浪、腾讯和百度想抄袭淘宝的C2C模式取得后发优势，显然没有太多胜算，何况还有自己的门户、游戏、搜索等主营业务要操心，并不是100%投入发展电商。
网易做电商投入则非常巨大，在自身拥有非常好的流量基础上（网易新闻和网易邮箱两大流量池），加大重金投入到供应链的差异化建设上。
网易严选采取ODM和OEM的模式，借鉴线下非常成熟的无印良品和宜家，精选工厂和商品进行产品设计、定制生产和采购，比京东做得更重；网易考拉则通过跨境电商模式，将国外品牌引入中国的自采模式，与同期甚至滞后进入跨境电商的京东全球购、天猫国际、小红书、洋码头等竞争。
为什么说网易电商投入大？
网易创始人丁磊多次表示，网易会越来越重视电商业务板块，因为电商对于网易具有战略性意义。在2018年2月的财报会上他说：“我们投入了较多资源，支持电商业务发展壮大。我们相信，这类战略性的投入将为我们的长期发展提供持续的动力。”
从去年的数据看，网易在电商业务上的投入也颇大，2017年网易电商业务销售成本为104.65亿元，同比增长162.48%。
116.7亿元的营收，投入的销售成本104.65亿，成本占比高达90%，相当于0.9元换来1元的收入！
这已经和当年凡客有得一比：公开数据显示：07年?13年凡客总计融资4.21亿美元（按照1：7点多的平均汇率，约30多亿人民币），总销售额在50亿左右！
当然，有朋友会拿增速说事，并提出这样的投入产出属于战略性亏损，只是为了抢占更多的市场份额。
那么据凡客公开披露的数据显示：2008年、2009年和2010年三年间凡客实现的销售收入分别为1亿元、5亿元和20亿元，增速高达300%-400%。远高于网易电商在2017年财报披露的162.48%的增速，凡客的结局又如何？！
我们再看看今天（11月15日）刚刚发布的2018年Q3财报：网易2018年第三季度净收入168.55亿元人民币（24.54亿美元），同比增加35.1%。第三季度电商业务实现营收44.59亿元。
网易从2017年第四季度开始单独公布电商业务的财务数据，到2018年第三季度整整一年，这期间，同比收入均有着超过60%的增长。
但与此同时，增速也在逐步放缓，已经从2017年第四季度同比增长175%，逐步下滑到本季度的67%。毛利率也进一步下降，2018年第三季度网易电商业务的毛利率为10.0%，上一季度和去年同期分别为10.1%和11.5%。
网易电商的供应链确实优于凡客，收入情况也好许多，这些都非常值得称赞！网易吸取了凡客等垂直电商和品牌电商们的前车之鉴，在供应链的投入才是支撑其成长到百亿营收。
只是网易电商的供应链优势和网易的流量优势能够支撑其做到千亿和万亿规模，成为京东、阿里甚至是拼多多之后的老四么？或者有希望挤身中国电商前三么？
带着这些疑问，和我一起继续思考并分析吧。
网易电商的流量困境
先从网易最大的两个流量池进行分析：网易邮箱和网易新闻。由于网易的游戏、音乐、云笔记、教育等产品和平台对电商平台导流有限，故暂不做过多分析。
网易邮箱自1997年开始创立品牌，今年已经走过21年，其中包括163、126、yeah、vip.163、vip.126、vip.188、qiye.163、ym.163等八大电子邮箱品牌。进入我的163网易邮箱可以看到到处都是网易考拉和网易严选的广告：顶部固定tab标签、邮件正文顶部和底部的文字推荐广告、网易电商群发的邮件广告……
网易2018年Q4的广告服务净收入为6.44亿元（9,380万美元），仅同比增加仅有2.0%；邮箱及其他业务净收入为14.04亿元（2.04亿美元），同比增加31.5%。
从网易2018年Q3的财报可以看出邮箱和新闻在广告部分的收入已经下降得很厉害了，更多的收入应该来自没有广告的企业收费邮箱和个人收费邮箱部分。
邮箱没有更多企业来投广告，所以成立电商业务，将邮箱广告变成网易严选和网易考拉的广告，然后用这个免费流量推动电商业务的发展。这个流量的变现逻辑显然是成立的。
那我们进一步分析网易邮箱的用户数和活跃度，是否网易电商能够持续从网易邮箱获得免费的流量支持，从而继续在流量端低成本地增长？
虽然每年的财报都显示网易邮箱的用户数据一直在增长，从14年的7.4亿到18年9月20日的10.2亿，但是环比2018年Q2净增加1000万，增长率仅为0.99%。
显然，随着微信在15年开始打通QQ邮箱和腾讯企业邮箱，以及阿里在17年开始大力投入发展钉钉并在18年打通之前的雅虎邮箱（现更名为阿里邮箱个人版和企业版），网易邮箱的用户增速受到了巨大的挑战。
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