总的来说，永辉超市上半年营收增长，主要原因来自新开门店和经营效率的优化。利润大幅度下滑的主要原因，来自实施股权激励和短期利润承压。
从财报的数据上永辉今年上半年几个主要经营动作对比来看，永辉利润率大幅度下滑虽然看似突兀，但总体还在一个业务高速拓展期。比如，现在永辉云创平台重点发展的永辉生活和超级物种，随着门店数量向一二线城市进一步的密集渗透。
问题是，为什么永辉的股价，会在财报公布的当下，一路狂跌？甚至同时带动腾讯阵营的其他零售类股票，比如步步高的同步下跌。
2、对比永辉大润发，看阿里腾讯对零售改造模式的差异
图为高鑫零售（大润发）2017年7月至2018年7月的股价走势。
实业型公司股价的短期会受事件波动，中期受市场波动，长期则一定受公司的价值变动。
就像腾讯和阿里在2017年底、2018年初大规模“收编”入股上市实体零售企业，都会引发这些零售企业股票价格的短期或涨或跌的波动。比如，从上述永辉和步步高一年来股价走势图不难看出，在宣布腾讯投资之后，短时期间内，永辉和步步高股价大涨。
然而，仔细看过去一段时间的总体股票价格走势，会发现资本市场对永辉这样的国内数一数二优秀的零售企业，整体也保持着并非信心十足的观望态度。
直接了当的说，就是外界对实体零售的数字化转型（新零售）实现难度，越来越加剧竞争的行业现状，和创新业务盈利模型不够清晰的怀疑。
这方面阿里投资入股的案例中，除了大润发一家，其他几个二三线阵营的零售品牌，也或多或小的存在类似问题。
但是，等同大润发和阿里关系的永辉和腾讯，在半年财报和股价总体走势中，为什么没有发挥类似大润发的股价整体上涨，数字化转型带来即时效果，并在长期走势中，为外界充分期待？
排除掉太多预测性的条件，从最接近实际情况的原因来看，外界对腾讯赋能实体零售的数字化转型方案，怀疑多余肯定。
就像《零售老板内参》此前在《新零售两种选择：导师阿里，投资人腾讯》里曾分析解读过，阿里和腾讯都有两套数字化零售方案。
《零售老板内参》认为，零售企业的转型，需要重整人货场，对零售业深层次的改造，没有对企业管理和组织架构动刀的能力，以及改造零售企业的决心、魄力，像腾讯这样“入股5%”，仅仅是投资人的做法，虽然在宣布投资后的短期内能拉升被投企业的股价，但是长远是看，难以产生真正的化学反应，难于取得预期的效果。
不同于腾讯“入股5%”的轻投资策略，阿里则是采取“重度介入”的模式，深度改造零售企业。阿里做重，深度改造，着眼长线；腾讯投资，轻度参与。
具体来看，线上端阿里以天猫为载体，向众多国内外品牌商做“一把手工程”的商品再定义，组织再升级。线上端的腾讯则以微信为载体，通过微信公众号+小程序两个工具，串联起微信流量、支付等工具，为包括拼多多、连咖啡内在的很多新品牌提供了爆发增长的资源。
也因为这样，两家互联网巨头针对线下实体零售企业的数字化转型，也有着本质的不同。
阿里对实体零售，采取类似导师一样的长期、深度的“脱胎换骨”式改造转型。6月11日，阿里宣布，大润发完成全国100家门店改造，今年年底前，全国近400家大润发门店都将完成改造，覆盖整个大陆地区。
大润发新零售改造借鉴了盒马的悬挂链系统、接入了盒马的物流接单能力，同时运用了数字化的门店运营管理系统，同时有了手淘首页的流量入口。用大润发新零售COO袁彬的话来讲，“阿里深度改造，大润发找到一条转型快车道。”
腾讯则更多类似投资人角色，为参投企业提供标准化工具（腾讯著名的“七种武器”），对接腾讯在云计算、支付和流量等方面的资源，供其零售企业使用。
也因为这样，阿里投资的公司，出现公司内外大转型的情况。而腾讯的入股，真的类似投资人一样，资源工具如同融资，给到对方就不再做深度干预和管理。
腾讯和阿里的策略，在“新零售”时代之前，可能各自有各自的优势。此前的互联网产品和创业赛道，可以在同一个赛道上，容纳更多不同方案的技术型条件，通过对用户的分层和分类，各自找到细分赛道的增量空间。
图为大润发门店收银台的数字化升级。
但是，新零售时代，打破了这个规律。
传统零售此前的竞争方式，经营模式和效率的重要性，往往好不如区域位置彼此互不干扰显得重要。也就是说，明明两家经营水平天差地别的公司，因为并不在同一位置彼此直接短兵肉搏竞争，结果是经营能力很差的门店，和经营能力很好的门店，都有生意做。
在单位区域内，仅此一家门店。消费者来不来都要来这里购物。
新零售，就是要打破这套规律。
因为商品供给的同质，零售的独特商业特征，就是一旦打破地域区隔，很容易出现一家通吃效应。此前的电商时代，就是如此。
在这个商品供给过度充分的时代，新零售对传统零售以往借助地域区隔的壁垒优势，也是一次彻底的打破。目前国内的一二线城市，几乎不存在周边三公里，仅此一家可购物的情况。
也因为这样，阿里那套新零售赋能方案：以线下服从线上做全链路数字化升级，从前端零售到后端供给的联动打通，从线上到线下，从线下线上，或从线上线下连续转换的协同互补，会复合打破区域区隔壁垒后的数字化升级标准。
说白了，新零售转型，天下其实只有一套方案：线上线下、前端后端、产业链上下游、从生产到销售的全链路数字化。再借助一个超级线上流量入口，以及强大的线下履约体系。
与此对比的是，永辉还在摸索自己的线上流量平台，自己的数字化转型方案。至少在时间上，永辉好像有些慢了点。
（来源：零售老板内参 万德乾）
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