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更值得关注的是，煌上煌此前三年的利润甚至并没有达到此前股权激励计划中提出的业绩要求。根据2013年煌上煌发布的《限制性股票激励计划》，解锁该计划中授予的限制性股票业绩要求包括：2013—2016年，公司净利润比2012年增长率分别不低于15%、32%、52%和75%。但实际上，2014年之后，煌上煌的年度利润均未达标，其中2015和2016年的利润甚至连续两年低于2012年的水平。
下图是面包财经根据财报数据绘制的煌上煌近年营收与利润变动图：
从长期的财务数据来看，煌上煌今年上半年的利润增长充其量算是“还旧账”，如何长期支撑过百亿的市值？
今年初面包财经就曾撰文指出当时煌上煌股价虚高，随后几个月，公司股价大幅下跌超过40%。最近两个月煌上煌股价从低位大幅反弹，但公司未来业绩是否能支撑如此高的市值需要高度警惕。
今年新上市的绝味食品利润涨幅介于周黑鸭和煌上煌之间。财报显示，今年上半年，绝味食品总营收为18.51亿，同比上涨18.79%；净利润为2.38亿，同比上涨30.65%。但由于新股上市后过度炒作，绝味当前的股价比上市当月的高点已经下滑超过40%。
作为一种“喜闻乐见”的零食，鸭脖子具有庞大的“群众基础”，这无疑让三家上市公司有了更多消费升级的故事可讲，但其实这已经是一个高度竞争的红海市场。目前，仅周黑鸭、绝味、煌上煌的门店数量已超过1.1万家。且仍在大幅扩张门店数量，但在食品安全、健康理念等影响下，鸭脖子的钱并不好赚。
尽管周黑鸭因为不达预期的业绩而在港股市场遭遇暴跌，但其实与另外两家公司相比，周黑鸭主要采用直营模式，无论是单店盈利能力还是产业链掌控水平都更优秀，在股价大幅下挫之后，或许到了可以持续跟踪的时候。
周黑鸭的暴跌给了A股股民一个警示：可持续，货真价实的增长才能支撑起高估值，如果成长性和安全性不足，那需要一个更低的折扣价。20倍市盈率的周黑鸭，港股投资者都觉得贵，何况是屡屡完不成业绩指标的煌上煌？
（来源：面包财经） 共3页 上一页 [1] [2] [3] 武汉：1批次鸭脖防腐剂超标 鸭脖第一股春天来了 煌上煌前三季度净利首度望破亿 绝味鸭脖地铁广告被指辣眼睛 行人:令人感觉低俗 绝味鸭脖、饿了么成立投资基金 寻找下一个网红食品 鸭脖一哥之争：周黑鸭最会赚 绝味最能卖 煌上煌掉队 搜索更多: 鸭脖 |
