是蜜糖，还是砒霜?
对于多数化妆品品牌商、代理商、连锁店老板而言，最要命的问题是：没有足够的钱来维持公司的运转，更不用说发展了。
摆在他们面前，有几个残酷而现实的选择，要么把代理公司结算了事，关门大吉;要么苦守仓库里的一堆货，以待时变。要是那一堆货变不了现，那只有黯然收场。当然，代理商不会“坐以待毙”。
他们需要的是，找钱。
但找谁借钱合适呢?
要说钱，这个世界上的钱太多了，到处是钱。关键的问题是，你如何将这些钱变成自己口袋里的钱。
资本确实有奇效。在资本的注资下，公司经营峰回路转，柳暗花明，甚至起死回生，开启第二春的也不在少数。
但资本的钱是最烫手的钱，为什么这么说?
因为这些钱的要求是最苛刻的，附加条件是最多的。本质上，资本给你的每一分钱，其实都是你们的血汗钱，因为资本付钱后会拿走一部分你们的股份，而你所抵押的则是你的未来收益。
更大的问题在于，你的事业可能从此走上一条华容道。别再想着我行我素的独立存在，那几乎是不可能的。资本很现实，没有人会给你雪中送炭，他们只愿意干锦上添花的事。
现在，像怡亚通和金王这样的金主出现了，这对很多代理商来说，就好像是“救世主”，能够把他们从泥潭中拽出来。
资本给你注入雄厚的资金，但可能不会持续，因为他们考虑的是，这笔注入的资金必须要能够产生足够的利润回报，帮助代理商扩大规模，拓宽代理品类范畴，提高利润空间，资金的投入并不是无底洞。
资本的算盘是，滚雪球，越滚越大，他们希望借助“杠杆效应”，实现资本的增值。
资本有时非常疯狂，有时又极尽理性和克制之能事，但终究，资本是一个理性派。它时时刻刻都在想的，是投资回报，是对所投企业的话语权和控制权。
从这个角度想想，我们就不难理解，为什么怡亚通、金王在收购各区域市场极具权重的代理商时，要求出资后所占新成立的公司的股权60%、70%，甚至更多，而不是49%，或者51%，因为他们需要拥有对公司绝对的控制权。
因此，在这样的股权架构下，绝大多数被收购之后的代理商“摇身一变”，成为了新公司的职业经理人，而不是之前的身份——老板。
为了死磕“老板”身份，现在仍有很多实力雄厚的代理商在资本的诱惑面前依然岿然不动，原因则是为了求得“安全感”。
在看到资本凶猛的同时，更多还未被并购的代理商更加警觉“安全”问题，一位不愿具名的还未被资本并购的代理商说，“安全是头等大事，品牌的安全、产品本身的安全、架构的安全、财务的安全等等。”
广西一位已被怡亚通收购的代理商坦承，此前一直不大喜欢接触资本界的人，但当资本跟他说，引进资本能够增强企业的抗风险能力，他就转念一想，符合“安全法则”。因此，跟资本之间还有谈判的空间。
“安全感”是一个问题的两面，既是企业不得已被收购的内因，也是企业坚持不被收购的理由。
被收购之后，扩大生意的市场份额，像这样的例子一数就很多。
被收购之后，规模依然止步不前，甚至大不如前的也一定存在，例如未来翔隆的命运，即使有资本撑腰，也依然难逃山倒。这也印证了资本在代理商发展过程中所扮演的角色——锦上添花，而不是雪中送炭。
就算不是怡亚通、金王，只要是资本，它们的本性就是如此。
而且，“资本的特性决定了它必须逐利，这点企业要有深刻的认识，但在逐利的方式上，回报预期上，财务周期上，企业和资本要有高度的一致，否则，一旦结合，资本侵略性的对赌设置可能会给企业带来灭顶之灾。”一位已经走在上市征程上的品牌CEO如是告诫。
因此，企业在与资本谈判时，涉及到资本要你签对赌协议的条款，一定要慎之又慎。
相较于一般资本都要为自己找退路，金王“不退出的产业投资者”的自我定位，则可能更能稳住合作者的“心”。资本“看起来很美好”，但现实的操作之中，企业是否就没有顾虑了呢?答案是否定的。
包括资本界人士都会这样劝诫企业要小心，“当你面对资本的时候，你要问一问，除了钱，你还能给我什么?”
而这一问题，是企业问得最多的，他们希望，资本除了给企业钱之外，最重要的是，还能“恰当地”给企业提供一些“附加值”，包括品牌提升、管理团队组建、财务管理等方面。在他们心目中，好的投资者提供的不仅仅是钱，而是更多特定的资源和服务。
汝之蜜糖，吾之砒霜。对很多代理商而言，资本就是这样，关键要看是否合适。
而拿到钱只是万里长征的第一步，其后更关键的是双方的磨合，包括理念、管理等，这在很大程度上左右着资本和代理商之间能够走多远。
一位已经被怡亚通并购的代理商坦言，“和怡亚通合作后，怡亚通派驻了部分人事、财务、管理等人员到公司，随着怡亚通人员逐渐渗透，双方不可避免地产生了越来越多的分歧，甚至冲突。”
相对而言，“金王可能只是较纯粹地投资，对原有公司的管理、运营等方面干预会较少。”这位代理商说。（来源：中国美妆 作者：李平根）
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