但，这就是代理商乐见其成的吗?
也有对资本说“不”者，段亚静便是其一。
作为河北代理巨头，晨龙吸引了不少资本前来游说，但段亚静都拒绝了。
她认为，“代理商接受资本注入，资金和管理出现问题是最大的两个因素。很多国际品牌的代理商，由于利润点太小维持不了基本的运营，需要借力资本才能继续发展。但是晨龙没有做这样的国际品牌，没有资金上的问题，科学管理的模式下更没有经营管理上的难题。”
因此，段亚静直言，从未考虑过资本收购的问题，更多的是观望。
不过在她看来，“资本收购整合其实也是一件好事，对于一些在资金链和管理上出现问题的代理商，与资本联手或许是更好的选择。除此之外，资本的进入对行业起到一定的推进作用，代理商遇到的资金问题经过资金注入，能拿更多的、好的品牌去发展一些渠道，让市场更健康。”
是偶然，还是必然?
这些被收购的代理商有被并购的价值吗?对于资本的习性而言，它们的诱惑力又体现在哪里?
对资本来说，“投资什么”是需要解决的首要问题。投资人，还是行业?常常成为资本界争论的焦点所在。
方创资本曹明(化名)在接受本刊采访时表示，资本至关重要的第一步就是要选对行业，“选对行业可以掩盖很多矛盾，包括团队建设、管理水平等。”
反之，如果资本“走错了行”，“一帮特别聪明的人，如果选择了一个特别糟、特别难的行业。搞了半天，你这个生意还是做不大。”
选择行业的对与错，在曹明的意识中应该归到资本投资的战略决策上来。
那什么样的行业才是好行业呢?曹明给了我们一个干脆的回答，“看一个行业的好坏，就看这个行业的毛利，毛利高的行业就是好行业，反之则差。”
如何判断行业毛利的高低呢?曹明的见解值得玩味，“消费者投入度高的行业，毛利就高。”
例如，“女人和孩子的钱最好赚。你看女人整个护肤程序有多少步骤，要用多少化妆品，投入度有多高，可想而知。”
拿全行业代理商的平均经营毛利来说，不能算低，但也绝不能算高。
如果按毛利的高低来决定并购的价值，显然，这些代理商并不是资本寻求并购的理想对象。
但对于专注供应链服务的怡亚通而言，却是个例外。
作为中国第一家供应链上市公司，怡亚通的供应链服务已发展成为广度供应链服务、深度供应链服务、全球采购与产品整合供应链服务以及供应链金融服务“四驾马车”。
怡亚通董事长周国辉在接受媒体采访时公开表示，“我们是要做平台。所谓平台，即是共享，任何产品、品牌或者金融服务都可以在这个平台上，可以说怡亚通建了一条‘高速公路’，什么车都可以在上面跑，我们只收过路费。”
周国辉所说的“平台”，指的是创建于2009年的深度380平台。
据了解，怡亚通深度380平台的建设初衷是未来在380个城市建设380个由厂商到各类经销商、卖场、终端零售店的分销执行平台，平台可以实现商务、物流、结算及电子商务功能。
目前深度380平台聚焦于日化、食品、酒饮、母婴四大行业，并且拟通过“三合行动”战略(整合、融合、联合)，完成对各地相关企业的整合落地。
如果理解了怡亚通究竟是何方神圣以及它的战略图谋之后，我们对它在日化领域的渠道并购之举也就不足为奇了。
不过，怡亚通对于渠道商也不是来者不拒，它有一套自己的并购标准，其中有两条至关重要：一是现有业务符合怡亚通的盈利要求，品牌质量是行业前三名，哪怕是细分行业;二是要拥有足够的终端。在周国辉看来，纯做批发、没有终端网点的客户在未来是没有机会的，因为在竞争时代，所有厂家都想要控制终端，而怡亚通则是希望通过380平台掌控所有终端，开放给上游厂家，去除不必要的中间层。
而青岛金王的打法与怡亚通迥异，它所要做的，是化妆品“联邦制”。
从2014年开始，青岛金王开始现金收购化妆品产业链上的各类公司，从生产环节到销售环节，从线上平台到线下渠道。
金王实际控制人陈索斌筹划着通过所控制的上市公司资源，去打造一个化妆品行业的资本整合平台。
青岛金王虽已深入布局化妆品产业链多年，但陈索斌认为，打造并培育品牌耗时太久，为此他将通过并购快速拿下国内外知名化妆品品牌。
在陈索斌看来，目前A股化妆品标的较为稀缺，因此他希望借助企业上市背景，打造诚如“上海家化”一样的化妆品概念股，而被定义为“彩妆第一股”的蓝秀则是其实现目标走出的第一步。
此外，青岛金王最初投资了化妆品制造企业广州栋方，其目的在于为自有品牌的研发及生产服务。
而在渠道层面，青岛金王将联合线上线下渠道，负责运营及销售工作。
另外，从金王出手的风格，我们不难预料，青岛金王的产业布局将持续加大，尤其是各省线下渠道代理。
从产品研发到品牌运营，再到渠道推广，实现一体化的化妆品生态圈，金王图谋的“颜值经济产业圈”的算盘是这样打的。
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