红商网研究整理：在经历了“收购沃尔玛30%股份”、“收购家乐福中国业务”、“收购乐购”、“接手百佳”等诸多谣言之后，华润终于把其中一项变成现实。
8月9日，英国TESCO与华润（集团）有限公司控股公司华润创业有限公司（简称“华润”）将成立合资企业，谋求成为国内领先多业态零售商，双方已签署谅解备忘录。
囊括了TESCO乐购在中国的130多家门店，华润摇身变成中国零售一哥。
问题也出在了这里。合资公司中的八二分成，究竟谁占了谁的便宜？乐购“再嫁”，品牌是否保留？华润近年来参与诸多兼并、收购事宜，并迅速膨胀起来，在行业整体不景气的当下，中国零售是否进入“华润时代”？
谁占便宜？
其实早在今年5月，就爆出TESCO乐购计划在中国成立一家合资企业，以控制国际业务扩张中的资本开支的消息，当时华润集团成为乐购最合适的合作伙伴候选者。乐购行政总裁菲利普·克拉克坦言，乐购一直在“努力降低中国市场所占用的资金规模”。
此前也有人分析，若TESCO乐购要做好中国市场，肯定要处理好本土化的问题，如何寻求本土化的经营人才和具备更强的资金支持？成立合资公司无疑是一个解决办法。
两个多月后，TESCO乐购与华润签署了将成立合资公司的谅解备忘录。不过，新合资公司名称尚未确定，在股权分配上，华润创业占80%，乐购占20%。
但TESCO乐购凭借其在中国的131家超市门店及购物中心的业务，就拿下合资公司20%股权，而华润万家在中国内地及香港营运超市门店多达3000家，占股为80%。有专家认为，如此算来，似乎乐购占尽了便宜。
其实，以华润的实力，全资收购TESCO乐购并没有问题，这20%的股权其实在业界看来，意味深长。
而华润为什么保留TESCO乐购20%的股权，资深零售专家陈怡告诉记者，华润内部管理相对而言还处于粗方式的阶段，没有乐购那么精细。乐购前端与其他同行没有太多区别，真正的精髓在后台的软性管理方面，比如品类管理、会员管理，尤其是在英国，会员管理给TESCO带来的收益占到60%以上，而其会员管理技术目前并没有在中国很好地发挥出来。
从前台讲，华润很多店做得一点都不比TESCO乐购差，但是华润此番想要在后台软性管理方面吸取乐购更加国际化的标准，也借此升级华润自己内部的管理，获得更多的资源。陈怡猜测，这才是此番成立合资公司而并非收购的最大意义。
对此，参与并购的一位华润高层也向记者坦承，华润更看重TESCO的软性管理，对其客户管理、物流供应链、自有品牌都有其独特优势。
而昭邑零售咨询总经理刘晖也表达了相同的观点，在他看来，华润入股并非收购，意为利用TESCO的全球零售经验，以及欧洲销售渠道、供应链能力，为接下来进军欧洲市场做铺垫。
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