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来源：红餐网 卢子言
“雪王”3月3日登陆港股市场，先创造了港股IPO新纪录。
截至2月26日上午9时，蜜雪冰城公开发售环节认购结束。数据显示，融资认购倍数达5125倍，认购金额达到1.77万亿港元，金额超过快手的1.2万亿港元，这意味着，蜜雪冰城刷新港股市场新股认购纪录。
火热的另一面，却是新茶饮的集体焦虑：刚刚敲钟不久的古茗，上市后的前两个交易日，股价分别下跌6.44%、1.51%，未能打破新茶饮品牌“破发魔咒”。
此外，收入下滑、扩张放缓、加盟商流失等问题，正在伴随越来越多招股书的公布而被暴露出来。
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“造血”能力不足，
祈求资本来“输血”
从各企业披露的招股书和财报数据来看，一批茶饮品牌企业出现了“增收不增利”的境况。
将时间线拉长来看，古茗和沪上阿姨在过去几年间的营收均呈现出上涨趋势。2021年至2023年，古茗的营收从43.84亿元一路涨至76.76亿元。2024年前九个月，古茗收入64.4亿元，同比增长15.6%
沪上阿姨亦是如此，2021年营收16.4亿元，2022年增长至22亿元，2023年再创新高达到33.48亿元，2024年上半年进账16.58亿元?，同比增长6%。
然而，部分茶饮品牌的利润的曲线却未及营收曲线这般乐观。以沪上阿姨为例，2024年上半年，其净利润为1.7亿元，同比减少12.3%。
奈雪的茶和茶百道也面临着同样的问题。据其公布的财报，奈雪的茶在近七年里，仅在2023年实现盈利0.21亿元，2024年上半年录得4.38亿元的亏损；茶百道的半年报显示，其2024年上半年的利润从上年同期的7.1亿元，减少至3.1亿元，近乎腰斩。
此外，茶饮品牌的扩张速度也开始明显放缓。招股书数据显示，古茗2023年新增门店数量超过2000家，而2024年前三季度仅新增700多家；沪上阿姨在2023年净增2482家门店，2024年上半年仅净增678家。茶百道在半年报中透露，2024年前半年门店数量新增500多家，仅为2023年整年新增数量的三分之一左右。
品牌们增速下滑、扩张放缓，新茶饮步入存量竞争，想要在这个市场上保持竞争力，就需要拥有更丰厚的财力，持续投入产品研发、强化供应链、补贴加盟商等。因此，众多新茶饮企业都将上市视为一条关键“突围”路径。
一方面，在持续的价格战中，新茶饮企业需要不断给予补贴来“兜底”。例如，古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨等品牌，主要通过向加盟商销售原料和设备来盈利，这种模式下，加盟商的经营状况直接影响品牌的收入。
价格战愈演愈烈，也意味着利润空间进一步压缩，对加盟商而言，产品价格降低，原材料进货价却没有任何变化，因此，盈利压力也随之增大。为了吸引和留住加盟商，企业不得不提供更多的补贴和支持，如降低加盟费、提供装修补贴、原材料折扣等，这些都增加了企业的成本支出。
另一方面，供应链的建设也是烧钱的环节。为了更好地控制成本和保证原料质量，新茶饮企业需要建立完善的供应链体系，从原料采购到冷链物流配送，每一环都需要大量资金投入。比如蜜雪冰城仅一个海南生产基地，就投入了20亿元。
“事实上，当前新茶饮市场竞争激烈，并非上市的理想时机。资本市场更关注企业未来的发展潜力，而目前整个行业增长空间有限，股票价值的提升面临较大压力。但对于新茶饮企业来说，上市却是‘不得不’的选择。”红餐网专栏作者翟彬说道。 共2页 [1] [2] 下一页
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