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2月14日，港交所披露蜜雪冰城成功通过上市聆讯的消息，在业内迅速引起强烈反响，这意味着“雪王”距离登陆港股市场仅一步之遥。作为新式茶饮界的“顶流”选手，蜜雪冰城的上市进程备受瞩目，其背后不仅关乎自身的资本进阶，更映射出整个新式茶饮行业的发展态势、竞争格局以及未来走向。
从规模扩张到存量竞争：增速放缓下的结构性机会
2024年，中国新式茶饮行业站在了一个新的发展节点上，已然迈入成熟发展阶段。从市场规模数据来看，不同机构的统计虽存在差异，但都指向了一个共同的趋势。中商产业研究院数据显示，2023年市场规模达1933亿元，同比增长15.7%，预计2024年将增至2205亿元；而艾媒咨询则更为保守，预测2024年市场规模为3547.2亿元，同比增速仅6.4%。
在竞争格局方面，市场呈现出“一超多强”的集中化态势。截至2024年12月31日，蜜雪冰城以超4.5万家门店的规模稳居行业第一，古茗、茶百道、沪上阿姨等品牌也在市场中占据重要地位。从GMV的角度来看，2024年前三季度，蜜雪冰城的GMV达449亿元，以20%左右市占率位居榜首，古茗、茶百道、沪上阿姨、COCO都可等紧随其后。
这一格局凸显出两大关键特征。其一，下沉市场在行业发展中起到了决定性作用。蜜雪冰城聚焦10-20元价格带，通过在低线城市及乡镇的密集布局实现规模效应，三线及以下城市门店占比约57.2%。
其二，供应链与加盟模式成为头部品牌构建竞争护城河的关键因素。蜜雪冰城在河南、海南、广西、重庆、安徽拥有五大生产基地，总占地面积约79万平方米，年综合产能达到约165万吨；配送网络覆盖了中国内地31个省份、自治区及直辖市，超过300个地级市、1700个县城和4900个乡镇；超99%为加盟门店，2024年前三季度向加盟商销售商品和设备收入为总营收贡献97%。
不过，过度依赖加盟模式也带来了诸多风险。一方面，加盟商流失率攀升，单店收益下滑。另一方面，产品创新乏力，联名款、季节限定款等逐渐沦为营销套路，这些因素都加剧了行业的盈利压力，使得加盟模式成为一把双刃剑。
新茶饮市场告别了早期的“野蛮生长”，转而进入“精细化运营”阶段，增速放缓、同质化加剧、竞争内卷成为关键词。展望行业发展前景，有三大趋势值得关注。首先是健康化转型。随着消费者健康意识的提升，42.9%的消费者因健康顾虑减少购买，这推动着品牌加速推出代糖、低脂产品。其次是海外市场扩张。预计2028年全球现制饮品市场规模将突破1.1万亿美元，复合年增长率将有望提升至7.2%，东南亚、欧洲和美国合计可容纳12万家门店。最后是数字化赋能，从库存管理到消费者数据分析，技术投入已成为行业降本增效的核心驱动力。
破发成常态、盈利能力遭质疑 资本市场的“价值回归”困境
供应链优化有效降低成本、加盟模式快速扩张推升收入，新式茶饮商业模式不再是秘密。原材料价格波动、人力成本上升等因素压缩利润空间，行业监管趋严、食品安全等问题时刻考验企业的运营管理能力，资本市场对上市的新式茶饮企业祛魅。 共2页 [1] [2] 下一页
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