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02． 净利率却不到1%
尽管四川长虹在2024年上半年实现了营利双增，但公司的净利率仅为0.54%，表明其盈利能力仍较弱。
对此，有投资者发出“同是家电行业，美的、格力、海尔半年报的净利/营收比分别可达到14%、10%、8%，而公司只达到0.5%，是什么原因造成如此大的悬殊？”的疑问。
证券之星注意到，在这背后，政府补贴还为公司贡献了超4成的净利润。今年上半年，四川长虹计入当期损益的政府补助金额为1.14亿元，占公司归母净利润的比重为41%。
拉长时间线来看，2022年上半年至2023年上半年，公司计入当期损益的政府补助金额分别为2.06亿元、1.18亿元，占当期净利润的比重分别为135%、58%。可见，随着政府补贴的金额逐年减少，其占比有所下降，但仍处于较高水平。
四川长虹盈利能力较弱与公司的低毛利率有关。除了受到ICT综合服务业务的低毛利率的拖累之外，今年上半年，公司的智能家电业务毛利率也出现下滑，同比下滑了1.35个百分点，为14.09%。因此，今年上半年，四川长虹的整体毛利率为10.21%，同比下滑了0.83个百分点。
同时，资产减值损失也在一定程度上影响了公司的净利润。2024上半年，四川长虹资产减值损失达1.98亿元，同比增长61.46%，其中主要是存货跌价损失为1.96亿元。
值得注意的是，计提之后，四川长虹的存货账面价值高达202.19亿元，其中，库存商品为70.55亿元。若未来原材料价格大幅波动，或产品市场价格大幅下跌，公司存货将面临减值风险，将会对公司的经营业绩产生重大不利影响。
此外，尽管四川长虹在2024年上半年取得了不错的利润增长，但经营活动产生的现金流净额为-10.49亿元，同比大幅下降。对此，公司解释称，经营性现金流净额下降主要为销售采购结算结构影响所致。后续公司通过持续提高经营效率，不断优化销售与采购业务结算方式，改善经营性现金流。
来源：证券之星 李若菡 共2页 上一页 [1] [2]
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