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对于敷尔佳也是一样的道理，公司虽意识到品牌过于集中的风险，但却未能及时有效化解，这或影响了投资者的预期。2023年8月1日在深交所创业板上市，成为“医用敷料第一股”，当日股价最高达80.04元/股。然而，在上市不足一年的时间内，敷尔佳股价震荡向下，截至2024年6月6日收盘，敷尔佳股价仅为31.09元/股，股价相对上市当日高点已打3.88折，市值更是缩水超百亿。
（资料来源：wind资讯）
渠道管理不佳、核心产品终端定价紊乱
公司旗（金麒麟分析师）下核心品牌“敷尔佳”或还存在终端定价混乱的问题，以核心产品“敷尔佳医用透明质酸钠修复贴（白膜）”为例。首先，在618大促期间，该产品天猫官方旗舰店的活动价为105元/盒，但通过天猫百亿补贴渠道购买（阿里健康大药房）的购买价仅36.9元/盒子，另外我们在淘宝平台上搜索该产品，发现健康源大药房的官方售价为53.5元/盒，康芝林大药房旗舰店的售价为68元/盒。
（资料来源：淘宝）
（资料来源：淘宝）
另外，在闲鱼平台上，还有不少销售官方正品的商家，单片面膜售价可低至6元/片，每盒的价格大约在30元左右。同一款产品（均标注官方正品，假一罚十），在淘宝平台上的售价从37-109元/盒不等，敷尔佳产品终端渠道销售定价较为混乱，这对于品牌长远发展并非一件好事。
而敷尔佳为何会出现终端销售乱价的现象，我们认为主要存在以下几方面原因：
（1）产品成本较低，官方指导售价较高，中间商利润空间大。据敷尔佳于深交所的问询函曾披露过的敷尔佳向哈三联采购价格，早期敷尔佳向哈三联采购的医用敷料单价约在10元/盒左右，而该产品天猫产品官方售价为148元/盒，中间的利润空间非常大。
（2）渠道管理不佳，价格体系管控混乱。在线上销售中，敷尔佳可能与各种渠道合作，包括自营店铺、代理商和分销商等。不同渠道之间的价格策略可能存在差异，导致产品价格不一致，同时敷尔佳可能并未制定出明确的价格策略来确保价格的合理性和稳定性。
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：新消费主张/cici 共2页 上一页 [1] [2]
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