|
从公司各项期间费用也可以看出，华润饮料在营销端还是花费了很大的财力。2021年-2023年，华润 饮料经销及销售费用分别为37.57亿元、38.78亿元、40.87亿元，处于稳步上涨的状态。公司往往将3成营收用于营销，营销开支往往是当年净利润的3倍多，2021-2023年，华润饮料的销售费用率分别为33.13%、30.72%、30.24%。
上市前大手笔分红25亿元均入控股股东口袋 产能利用率近70%仍募资扩产
值得关注的是，在递表前夕还大手笔派息，华润饮料据截至2023年12月31日的综合保留溢利向现有股东宣派股息25亿人民币。值得关注的是，2023年公司的年内利润仅为13.31亿元，一边大手笔分红，一边上市募资，这又是否合适？
一般来说，公司采取高比例分红策略，说明公司经营或已经过了高速成长期，进入相对成熟期；同时，公司往往缺少新的项目投资，不需要募集资金。公司一边进行大额分红，一边想要上市筹钱，这是否恰当、与公司财务状况是否匹配呢？为何公司常年保持如此高的现金分红比例呢？从公司的持股状况我们或可以得到部分答案。
据公司招股书，截至最后实际可行日期，华润集团（饮料）有限公司和Plateau（下称“普拓资本”）分别持有华润饮料60%和40%的股份，均为华润饮料的控股股东。这也就是说，华润饮料上市前突击分红的25亿元巨额分红全部进入了控股股东口袋。
另外，从募资必要性角度来看，华润饮料目前已有47条自有生产线及81条合作生产伙伴拥有的生产线，截至2023年12月31日，公司已投产自有工厂和合作生产伙伴的包装饮用水及饮料产品年标准产能合计18.8百万公顷，但公司包装饮用水及饮料产品2023年的实际年总产量仅为13.5百万公顷，这也就说明，公司整体产能利用率仅达72%左右。
（资料来源：公司招股书）
另外，公司已投产自有工厂的产能利用率表现或也不容乐观。2021年-2023年，华润饮料已投产自有工厂的标准产能分别为544.34万公顷、568.67万公顷、674.9万公顷，实际产量分别为384.34万公顷、406.27万公顷、447.89万公顷，产能利用率分别为70.6%、71.4%、66.4%。
（资料来源：公司招股书）
在公司产能利用率不足的情况下，华润饮料的募集资金用途中还写明了资金用于战略性扩张和优化产能，募资用途是否必要存疑。另外在公司每年将3成收入用于营销的情况下，公司的募集资金用途中还将募资款用于营销放在比较重要的地位上，如募资用于加速销售渠道扩张及扩张渠道效率、用于销售和营销活动等。
（资料来源：公司招股书）
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：新消费主张/cici 共2页 上一页 [1] [2]
红商网优质内容还将同步分发到公众号、视频号、头条号、西瓜抖音、网易号、搜狐号、企鹅号、百家号、好看视频、新浪微博等国内主力流量平台。
|
