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重要客户问题频发，东安动力只能依靠大股东长安汽车集团。2023年上半年，东安动力来自重庆长安、保定长安、河北长安以及北汽福田等关联方的收入10.59亿元，占同期总营收的41.12%。
来源：东安动力半年报截图
值得注意的是，2022年，东安动力向重庆长安、保定长安和河北长安等关联方销售发动机合计19.50亿元，占公司同期全部营收的33.81%，公司对关联方的依赖仍在增加。
不缺钱却低价向关联方融资 上市25年来首次定增疑点多
事实上，东安动力与长安汽车集团等关联方的瓜葛不仅限于业务层面。
2023年3月，东安动力宣布筹划定增事项，拟以5.47元/股的价格，发行不超过7129.80万股，融资3.9亿元，由关联方长安汽车集团和福田汽车全额认购。这也是东安动力自1998年上市至今25年来，首次定增融资。
几个月后，长安汽车公告，公司与华为于2023年11月25日签署《投资合作备忘录》，华为拟设立一家从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设计、生产、销售和服务的公司，长安汽车拟投资该公司。
借助长安与华为合作的消息，东安动力股价在短时间内从6元左右涨至最高20元，涨幅高达3倍，并创下历史新高。此后，尽管股价有所回落，但以5.47元的增发价计算，长安汽车集团和福田汽车浮盈也超过1倍。
诡异的不仅于此。
2023年3月，就在福田汽车宣布参与定增的同时，东安动力公告称，公司拟以3.42亿元，收购福田汽车旗下北京智悦发动机有限公司（以下称“北京智悦”）60%的股权。该交易金额与福田汽车认购东安动力增发的金额几乎相同。
而根据公告，北京智悦成立于2022年2月，截至交易披露时未有任何收入。
也就是说，通过一面参与定增，另一面出售资产，福田汽车相当于用一个刚成立1年的新公司的部分股权，在股价低位时，置换成了东安动力的股份。
值得注意的是，东安动力拟将此次定增募资全部用于补流和还债。
然而，截至2023年三季度末，东安动力账面货币资金13.25亿元，还有约5.4亿元的定期存单即将到期，远高于同期3.4亿元的有息负债，公司目前似乎并不缺钱。
综合上述迹象来看，东安动力上市25年来首次定增的真实动机，值得市场关注。
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：昊 共2页 上一页 [1] [2]
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