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上市募资近20亿，但仍面临资金压力
由于疫苗产品均处于研发阶段，康乐卫士当前尚无疫苗产品上市销售，公司也尚未实现盈利。
据智通财经了解到，2019年-2022年度及2023年前三季度，康乐卫士的营业收入分别为1340万元、8.6万元、27.5万元、190.1万元和160.1万元；其中，净利润分别为-4195万元、-1.5亿元、-3.8亿元、-2.9亿和-2.3亿元。
在近五年时间内，康乐卫士已亏损约10亿元。其中，这一亏损主要与高额的研发投入有关。2019-2022年度及2023年前三季度，公司研发费用分别为2295.44万、1.18亿、2.18亿、2.37亿、1.77亿，累计约近8亿元人民币。
长期亏损也使得康乐卫士处于“缺钱”的状态下，这也促使了公司的多次融资补血。据智通财经了解到，在最初于2015年新三板挂牌后，康乐卫士共计募集资金17亿元；此后于北交所上市则首发募资2.94亿元，于过去几年间募资近20亿元。
而截至2023年三季度，公司期末现金及现金等价物大幅减少，达2.53亿元，较2022年同期下降69%。结合上文提到的研发投入来看，公司2023年前三季度的研发投入便达到1.77亿元，现有资金规模对于后续发展无疑构成压力。
除此之外，据康乐卫士曾在投资者调研活动中表示，对于公司目前除HPV外的其他多个在研管线，由于开展临床试验尚需时间，预计其他管线短期内不会成为公司新的业绩增长点。
因此，短期内，公司实现扭亏为盈的催化剂将仅依赖HPV疫苗。而随着布局HPV玩家的增多，国内同类产品未来或面临集中上市，导致行业未来可能面临激烈的市场竞争格局，或将成为康乐卫士未来实现回款和盈利的不确定性因素之一。
此外，国内疫苗在支付端与国外存在较大差异，分为一类苗与二类苗，其中一类苗属于免疫规划苗由政府买单，二类苗属于非免疫规划苗，群众自费。而目前HPV疫苗还未纳入国家支付范畴，企业在追求产品本身的有效性和安全性外，仍需在营销和销售渠道中进行大量投入。
而由于康乐卫士尚未有疫苗上市，也暂无销售的渠道优势，营销销售体系还需进一步搭建，这对于公司的未来发展又将构成另一道资金压力。
康乐卫士此次赴港上市融资，一方面或能在资金层面解决公司一时的燃眉之急，并通过引入国际投资者为公司产品未来的国际化奠基，但从企业盈利的角度而言，留给康乐卫士的时间，或许没有想象中那么多了。
来源：智通财经网 共2页 上一页 [1] [2]
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