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持续亏损现金流严重失血 估值一年内翻3.5倍
从业绩表现看，讯飞医疗营收规模不断扩大的同时，亏损也在加剧。2021年、2022年以及2023年前三季度分别亏损8940.1万元、2.09亿元、1.7亿元，主要原因是销售费用及研发费用的增长。
持续亏损下，公司现金失血严重且有流出加剧的趋势。2021年、2022年以及2023年公司经营活动产生的现金流量净额分别为-5268.1万元、-1.14亿元和-1.8亿元。期末现金资产余额分别为4.34亿元、1.63亿元和5769.9万元。
而公司截至2023年11月30日的流动负债已高达1.11亿元，现金加交易性金融资产无法覆盖短债，短期存在偿债压力，这也或是公司寻求登陆二级市场的原因之一。但从估值角度看，讯飞医疗或难言性价比。
2020年2月及8月，科讯创投（讯飞医疗的创始人之一）将讯飞医疗总注册股本的3%及1%分别转让给天正投资及共青城汇智，总代价分别为6千万元及人民币2千万元。折算后每股价格为19.05元。
2021年11月，科讯创投再度转让讯飞医疗总注册股本的0.7143%及1.6571%给天正投资及淄博集智，代价分别为5千万元和1.16亿元。胡国平（科大讯飞的创始人之一，现担任科大讯飞的高级副总裁）将讯飞医疗总注册股本的0.7143%、0.7143%及0.2857%分别转让给合肥同创、讯飞海河及科讯连山，总代价分别为5千万元、5千万元及人民币2千万元。上述转让折算后每股价格为66.67元/股。
在公司仍处于发展初期，前途不明之时，讯飞医疗的估值却在一年内翻了近3.5倍。如此高昂的价格在缺乏流动性的港交所发行难度不小，因此2022年6月29日，讯飞医疗股东决议对本公司的资本公积进行资本化，按每股现有股份向本公司全体当时股东发行两股新股份，扩大股本的同时也降低了每股价格，为上市做好准备。
递表前夕，讯飞医疗母公司、大股东科大讯飞及顾屿南歌再度对公司增资，分别认购占注册股本总额2.14%及0.36%的新增注册股本，总代价分别为1.8亿元和3千万元，每股价格被再度提升至73.87亿元。在估值推高之后，胡国平再度将讯飞医疗注册股本总额的1.189%转让给安徽言知，套现1亿元。
截至最后可行日期，讯飞医疗总股份数额为1.14亿股，按最后交易价格测算对应总估值均约为84.21亿元，对应市净率为28.07倍。而据Wind数据显示，港股人工智能板块公司市净率中位数仅1.08；Wind智慧医疗指数成分板块市净率中位数仅2.31。
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