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从2021年以来，只有预制菜业务在大幅增长，冷却肉及冷冻肉、牛肉贸易及低温肉制品均在持续萎缩，预制菜成了公司加码推进的业务。
值得一提的是，2023年上半年预制菜业务增速降到了15.89%，冷却肉及冷冻肉仅微增1.33%。与此同时，公司经销商数量在急剧减少，总体减少195家，减少14.72%。
2022年以来，得利斯净利润陷入断崖式下滑。2022年及2023年前三季分别下滑27.67%及43.99%。主要原因是原材料成本上涨，导致毛利率大幅下滑，同时管理费用率在大幅增长。
对于得利斯来说，盈利能力的改善主要希望寄托于产品结构的改变，而预制菜和低温肉制品的增长能否带动整体净利率的提升，还需要观察。
此外，得利斯还面临食品安全问题。近期，北京市市场监督管理局发布关于食品安全监督抽检信息的公告（2024年第5期），其中由北京美通美达超市有限公司顺义石门店销售，标示吉林得利斯食品有限公司生产的烧鸡（酱卤系列）（550克/袋，得利斯，2023/8/28），菌落总数不符合食品安全国家标准规定。2023年12月抽检信息公告（2023年第73期）中，吉林得利斯食品有限公司生产，北京天超仓储超市有限责任公司第四十一分公司经营的烧鸡（酱卤系列）（550克/袋，得利斯，2023/7/7）菌落总数同样不符合标准。
目前在黑猫投诉【投诉入口】平台，累积了19条关于得利斯的投诉，大部分为产品质量问题，包括“购买的一款得利斯午餐肉，生产日期8月13日，保质期90天；9月23日透过产品的包装袋看见火腿肠表皮鼓起黑色物质，长度约3cm，宽度1cm；淘菜菜客服承认是平台的质量问题”等。
定增扩产能能否带动业绩增长？
2022年2月，得利斯完成了一次非公开发行，以7.39元每股的价格发行1.33亿股，募集资金9.85亿元。募集资金除1.05亿元补流之外，剩余资金主要投入三个项目，分别是200万头/年生猪屠宰及肉制品加工项目、得利斯10万吨/年肉制品加工项目、得利斯国内市场营销网络体系建设项目。
其中200万头/年生猪屠宰及肉制品加工项目用途是进一步扩大生猪屠宰规模，产品涵盖白条猪（二胴体）、冷却肉，属于现有业务规模的扩张。
10 万吨/年肉制品加工项目主要产品为品低温肉制品和调理肉制品，低温肉制品和调理肉制品均属于高毛利率业务。该项目主要目的是增加这两项业务的产能，促进公司产品结构的改变。
根据公司披露，两个项目建成后，将新增15万吨/年以预制菜为主的深加工产能。
截至2023年6月，200万头/年生猪屠宰及肉制品加工项目工程进度已经达到90%，而10 万吨/年肉制品加工项目（二期）进度为45%。
得利斯并未披露自己的产能利用率数据，不过在此前的非公开发行反馈意见回复中称，公司主要产品中冷却肉、冷冻肉以及低温肉制品的产能利用率较低。2022年得利斯山东和吉林生产基地屠宰产能总计达到300万头每年，而咸阳项目新增200万头的产能，相当于增加了66.67%的产能。而据媒体披露，2021年预制菜产能约为3万吨，在建预制菜产能约为已有产能的5倍。
截至2023年三季末，得利斯固定资产达到8.62亿元，在建工程达到2.53亿元。新增产能投产后会不会如发行预案设想的那样实现预期收益，很快就知道了。
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：浪头饮食/ 郝显 共2页 上一页 [1] [2]
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