来源：长江商报

　　“新能源”的爆火，给换电行业带来了重大发展机遇。近日，冲刺创业板半年左右的杭州宇谷科技股份有限公司（以下简称“宇谷科技”）迎来第二轮审核问询。

　　据悉，宇谷科技坐落于杭州，公司成立于2012年，是一家电动两轮车充换电设备和服务提供商。近年来，电动两轮车换电服务渗透率提高，宇谷科技营收规模实现快速增长。2023年上半年，公司实现4.07亿元营业收入，超过2021年全年，达到2022年营收的72%。

　　不过，宇谷科技毛利率出现大幅下降，从2020年的44.58%下降至2023年上半年的26.58%，三年半下滑18个百分点。

　　需要注意的是，宇谷科技面临专利纠纷，上海哈啰普惠科技有限公司指控公司侵犯了其两项专利权，涉案产品收入占宇谷科技2022年总营收的97.01%。

　　长江商报记者注意到，宇谷科技研发费用率逐年下滑，从2020年的9.96%降至2023年上半年的3.17%；而同期，同行公司的研发费用率均值从4.83%增至7.59%。

　　此外，公司产品与服务频遭用户投诉。截至1月14日，在黑猫投诉平台上，记者以“这锂换电”检索到有近800条投诉，主要涉及退款难及霸王条款等问题。

　　三年半毛利率近乎“腰斩”

　　资料显示，宇谷科技是国内领先的电动两轮车充换电设备和服务提供商。据悉，在成立初期，宇谷科技主要承接一些物联网软硬件业务，后期涉足充电桩业务，2019年才正式开始换电业务，开发了换电业务系统“这锂换电”，自主生产锂电池和换电柜。

　　此次宇谷科技开启创业板IPO上市征程，拟募集10.94亿元资金，投资智能换电产品生产及运营中心项目等。

　　作为行业竞争中头部企业，宇谷科技表示，公司自身业务成熟度较高，具有较高的市场地位。根据弗若斯特沙利文数据，公司2022年市场占有率为12.1%，排名行业第二，在行业竞争中占据一定优势。

　　靠着给骑手们提供换电服务，宇谷科技的业绩表现亮眼。招股书显示，宇谷科技营收规模从2020年的0.94亿元增长至2022年的5.59亿元，年复合增长率高达144.02%；2023年上半年实现4.07亿元营业收入，超过2021年全年，达到2022年营收的72%。

　　净利润方面，宇谷科技同样呈现快速增长趋势，2020年至2023年上半年（下称“报告期”）分别实现净利润0.15亿元、0.33亿元、0.81亿元和0.59亿元。

　　近两年在换电市场的快速发展下，宇谷科技营收大头由原先的充换电设备销售变成了换电服务。招股书显示，2022年公司换电服务业务实现营收为5.42亿元，较三年前的0.40亿元翻涨了12.55倍；2023年上半年，换电服务业务收入对营收的贡献率增加到98.63%。

　　截至2023年6月末，宇谷科技换电业务已经布局北京、上海、广州等66个城市，上线运营换电柜2.37万台，电池51.75万个，在网用户数39.11万个。

　　虽然业绩表现不错，但值得注意的是，宇谷科技的综合毛利率在下滑，报告期，公司综合毛利率分别为44.58%、33.82%、28.54%和26.58%，整体下降18个百分点，近乎“腰斩”。宇谷科技表示，毛利率下滑的原因主要系换电服务毛利率下降，以及毛利率相对较高的充换电设备销售收入占比下降。

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