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（资料来源：首创证券）
由于2023年上半年业绩增速有所放缓，下半年的业绩（包含“双11”、“双12”大促节点销售状况）对2023全年业绩起着至关重要的作用。若2023年薇诺娜“双11”于李佳琦直播间预售GMV下滑7成，或将对第四季度销售额产生一定影响，从而影响全年业绩增速。
或是由于内部丰富品牌矩阵的品牌多元化策略收效甚微，贝泰妮还试图通过收并购、出资共设基金的方式，整合利用各方优势发掘投资机会，拓展公司项目投资渠道，提升公司资本运作能力及效率，以实现外延增长。
收购Za、泊美母公司后又出资3000万共设基金 能实现外延增长吗？
品牌多元化收效甚微、业绩增速放缓、深度合作超头主播频陷舆论风波等因素影响下，贝泰妮或正试图通过收并购、对外投资等方式加速外延增长。
9月28日，贝泰妮公告称，全资子公司海南贝泰妮以自有资金4.86亿元受让悦江投资48.55%股权，同时以自有资金5000万元认购标的公司新增注册资本12.43万元。交易完成后，贝泰妮间接持有悦江投资51%股权，标的纳入合并报表。
值得关注的是，悦江投资正是我们熟知品牌Za姬芮和泊美品牌母公司。Za姬芮和泊美两个品牌均在中国市场推出超20年，其中Za姬芮凭借一款隔离霜出圈，泊美则是资生堂针对中国市场专门推出的护肤品牌，该两个品牌均经历了在国内市场爆发式增长到逐渐沉寂的过程，最终均被资生堂“打包出售”。
此次交易，悦江投资也作出了业绩承诺，承诺自股权交割日当年起的三个会计年度标的产生净利润分别不低于5000万元、8000万元和1.05亿元，且三年累计净利润承诺数不低于2.35亿元。
（资料来源：公司公告）
但据公告，2022年悦江投资的营业收入为3.08亿元，净利润仅为1429.49万元，远不及所设置年度净利润承诺，标的公司可否达成业绩承诺存疑。
除了对外收购外，10月10日晚，贝泰妮发布关于与专业投资机构共同投资的公告，集团拟出资3000万与合作方设立投资基金，认缴出资额3000万。投资方向包括新材料和智能制造领域，包括但不限于电子信息材料、新能源材料、新能源装备、半导体装备、合成生物学、生物医用新材料等上下游相关产业。
（资料来源：公司公告）
从公司资产负债状况可以看出，公司现金流充足、偿债能力良好。截至2022年底，公司共有货币资金25.14亿元，占全部资产比例为37.42%；共有交易性金融资产14.34亿元，占全部资产比例为21.34%。另外，公司债务负担较小，偿债能力较强。截至2022年底，公司的资产负债率仅为16.62%，流动比率高达7.61，速动比率高达6.69。
加速对外投资脚步是否有助于公司整合利用各方优势发掘投资机会，拓展公司项目投资渠道，提升公司资本运作能力及效率？仍有待进一步观察。
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：新消费主张/cici 共2页 上一页 [1] [2]
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