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根据今日酒价的资料，从2022年第四季度开始，内参批价就不断下滑，此前大致稳定在810元，今年4月下滑至750元，目前回升至850元。在淘宝平台上，官方旗舰店到手价999元，但是不少店铺券后售价低至800元左右。
收现比下降 费用改革能否收效？
在营收大幅下滑的情况下，酒鬼酒的现金回款开始减少。今年上半年收现比为87.96%，相比去年同期增长了11.52个百分点，但是仍在100%以下，相比2021年同期有很大差距。
白酒公司收现比一般都比较高，今年上半年19家白酒上市公司中超过一半收现比在100%以上，酒鬼酒以87.96%的收现比位列倒数第三。收现比下滑说明经销商打款积极性降低，这也可以说明公司的渠道确实出现了问题。
与此同时，酒鬼酒的应收款项融资加上应收账款及票据金额达到3.97亿元，增长了34%。事实上，上半年酒鬼酒的经销商数量还在增长，事实上，相比2022年底增长了近12%，达到1774家，经销渠道的扩张也没有挡住销量的下滑。
酒鬼酒的业绩下滑背后有行业的原因，根据华鑫证券研报数据，今年上半年，白酒行业分化加剧，从收入增速来看，地 产 酒 ＞ 高 端 酒 ＞ 次 高 端 酒。表现最弱的次高端白酒内部分化严重，以大单品为主的酒鬼酒和水井坊表现最弱。
上半年酒鬼酒所有价位产品销量均在下滑，内参、酒鬼、湘泉、其他系列，营收下滑幅度在17%-77%之间不等。
在这种情况下，公司开始丰富产品线，上半年推出湘泉系列产品，布局 100 元以下价格带。同时推出金色装内品，布局200元价格带。在9月份的机构调研中，管理层称要坚持做大做强“酒鬼”，酒鬼侧重做大规模。
另一方面，酒鬼酒推出了费用改革措施，主要措施是在保持整体费用投入比例不变的前提下，将部分B端渠道促销费用转投向C端，强化动销效果。费用改革的主要目的还是解决渠道乱象，利用数字化营销工具，实施控盘分利，实现“促动销、稳价盘、控库存”的目标。费用改革短期内切走了渠道商的利润，此举能否解决公司的增长问题，还有待持续观察。
酒鬼酒面临的另一个棘手问题是产能，2022年下半年公司有2000端产能投产，总产能达到1.2万吨。此外，还有生产三区一期工程、生产三区二期工程两个在建工程，上述项目完工后将新增1.08万吨产能。今年上半年公司销量一举萎缩44%至5439万吨，如果销量不能止跌回升，将会面临产能闲置的问题。
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：浪头饮食/ 郝显 共2页 上一页 [1] [2]
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