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来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：浪头饮食/ 郝显
今年上半年，酒鬼酒实现营业收入15.41亿元，同比减少39.24%；实现归母净利润4.22亿元，同比减少41.23%。
值得注意的是，上半年公司总销量减少了44%，所有产品系列销量均在下滑！
销量大降之后，酒鬼酒的渠道问题也彻底暴露。从2022年9月起，酒鬼酒内参酒销售有限责任公司就不断下发文件，推出控量政策。今年4月份更是发布通知，宣布7月10日起停止接受52度500ml内参酒销售订单。
在这一轮白酒行业调整中，次高端酒企表现最弱，以大单品为主的酒鬼酒和水井坊业绩下滑尤其严重。经历了一轮高增长后，酒鬼酒调整需要多长时间呢？
销量大幅下滑44% 渠道问题暴露
此前酒鬼酒一直保持着较高的费用率，今年上半年管理费用逆势增长了5.48%，销售费用率降幅低于营收降幅，这导致销售费用率进一步增至27.41%，管理费用率增至5.35%，进一步拉低了净利润。
公司营收下滑主要是销量下滑导致的，上半年总体销量减少了44.07%，产量减少了58.74%。其中内参产量和销量分别减少45.95%和26.23%。
今年以来，酒鬼酒的渠道问题开始暴露，市场一度传出线下窜货、终端动销困难、产品价格混乱等传闻。
据媒体报道，早在2022年9月，湖南内参酒销售有限责任公司就发布通知，2023年52度500ml内参酒签约计划配额将根据2022年实际达成量的80%计算额度上限。同时对于查实的任何窜货、低价销售行为，每查实一次按照合同签约量的5%扣减计划内配额额度。
2022年11月底，酒鬼酒旗下湖南内参酒销售有限责任公司发布《关于明确52度500mL内参酒2023年度销售总量的通知》，经52度500mL内参酒2023年度销售总量不超过800吨。根据媒体报道，公司做出这一决策的主要原因就是“（2022年）内参酒各个主要销售区域都没完成业绩指标”。
内参酒销售公司主要负责内参酒的销售，此前制定的目标是2022年实现30亿元的营收，但是去年内参总营收仅为11.57亿元。
今年内参酒销售公司继续发布调整政策，4月份发布了《关于加强52度内参酒市场秩序的通知》，7月份向经销商等发布通知，7月10日起停止接受52度500ml内参酒销售订单。
渠道问题的核心还是价格，动销不畅会导致价格倒挂与窜货，价格体系受到冲击后，会进一步降低渠道信心，形成恶性循环。
酒鬼酒股份有限公司副总经理王哲在今年7月的酒业创新大会上曾表示，“现在整个核心关键点是价格，真正价格的改善实际上要靠供需关系。” 王哲还透露，“去年三四月份时酒鬼酒管理团队就认为未来价格会越来越不稳定，价格会出现下滑。” 共2页 [1] [2] 下一页
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