近日，新茶饮上游企业浙江德馨食品科技股份有限公司（简称“德馨食品”）IPO更新了招股书。招股书显示，作为一家聚焦于现制饮品配料的研发、生产和销售的企业，德馨食品居于新茶饮行业中的上游，但也面临着客户流失的风险。2019年至2022年，德馨食品产品单价一降再降，毛利率也随之一降再降。即便如此，德馨食品仍然在2022年因为报价较高痛失第一大客户瑞幸咖啡。“新茶饮行业竞争日益激烈，因此不少实力较大的企业开始谋求延伸供应链，建立自己的原料产地，以减少成本。未来新茶饮上游浓缩果汁、糖浆等配料企业的竞争也将因为下游企业的竞争而加剧。”业内人士如是分析。

　　产品单价、毛利率均持续下滑

　　德馨食品在招股书中坦言，未来如果不能通过继续提高研发实力、不断推出适销产品、及时扩大产能等方式全面提升公司市场竞争能力，进一步扩大市场份额，则将面临市场份额下降以及失去已取得的发展先机的风险，进而对公司整体业绩和利润水平产生一定的不利影响。

　　事实上，德馨食品已经感受到压力的到来。招股书显示，2019年至2022年，德馨食品实现营业收入分别为3.93亿元、3.57亿元、5.29亿元及5.35亿元，实现净利润分别为8198.54万元、6748.86万元、9580.51万元及7527.86万元。2019年至2022年，公司的主营业务毛利率分别为42.74%、39.09%和36.97%、31.40%，毛利率逐年下降。

　　近年来，德馨食品主要产品单价逐年下滑。如饮品浓浆2019年至2022年的平均单价分别为14.39元/千克、13.78元/千克、12.80元/千克和11.66元/千克；风味糖浆的平均单价分别为10.16元/千克、8.74元/千克、8.28元/千克和8.40元/千克。对此，公司分析认为，报告期内主要产品平均单价有所下降，主要是受到了产品结构变化和产品价格调整的影响。一方面，部分单价较低的产品销售占比上升，拉低了产品的平均单价；另一方面，面对单位成本有所下降等经营环境，公司为促进销售、巩固市场占有率，在保证合理毛利率的情况下，适当降低了部分产品单价。德馨食品坦言，未来经营期间，若公司产品研发更新速度放缓、技术优势减弱，产品竞争力降低，将导致公司主要产品平均价格下降；同时，若市场竞争加剧、下游行业需求发生不利变化，亦会导致主要产品平均价格进一步下降。

　　采购量连年下滑 大客户或不稳定

　　德馨食品虽然为提高竞争力在价格上做出了一定的让步，但前几大客户中还是出现了销售额不断缩减的情况。

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