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业绩增速放缓、销售毛利率持续下滑、阿里系销售额下滑，多项指标或都说明贝泰妮旗下核心品牌薇诺娜或已告别高速成长期而逐步进入成熟期。由于薇诺娜单个品牌创收占贝泰妮全部营收的95%以上，薇诺娜品牌对贝泰妮整体业绩影响较大。
虽然近年来，贝泰妮基于薇诺娜品牌的影响力，不断衍生出针对不同需求、不同年龄段的其他品牌，包括：薇诺娜宝贝、泊缇诗、瑷科缦等，但这些品牌的收入占比均较低，合计创收占比不足5%，尚未能接力薇诺娜品牌成为公司的第二增长抓手。
存货持续同比攀升至6.59亿元 存货周转天数增加至205.22天
除了增长放缓、销售毛利率下降外，贝泰妮的库存问题仍值得关注。截至2023年6月30日，贝泰妮的存货规模已逐年攀升至6.59亿元，2023年H1同比增长18.92%。
贝泰妮的存货主要包括原材料、周转材料、在产品、自制半成品、产成品等。在这6.59亿的存货中，有绝大部分为库存商品，占比高达84.68%；其次为原材料、低值易耗品、在产品，合计占比约15%。
另外，贝泰妮的存货周转效率进一步下降，据wind计算数据显示，2023年上半年，贝泰妮的存货周转天数也由去年同期的193.3天延长至205.22天，这或说明，贝泰妮相关产品从产出到销售大约需要近7个月的时间。
由于相当一部分存货为库存商品，叠加化妆品类快速消费品更新换代较快的性质，若这部分存货滞销则会存在一定的存货跌价风险，从而进一步影响公司业绩。截至2022年上半年，贝泰妮存货跌价准备为2416.4万元，已超过2022年全年水平。受此影响，公司上半年资产减值损失增加，高达390.09万元。
（资料来源：公司半年报）
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：新消费主张/珊 共2页 上一页 [1] [2]
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