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近三期半年报，公司销售费用率分别为23.21%、31.97%、32.67%，持续增长。2023年半年报显示，公司的销售费用达到18.28亿元。其中，市场推广费、平台费用、广告费用合计14.89亿元，与公司上半年的归母净利润15.45亿元相当。值得注意的是，公司五年半时间，销售费用累计投入高达122亿元。
然而，如此高额的费用投入，相关经销商似乎在逃离汤臣倍健。我们发现，近年汤臣倍健的经销商在持续减少。
2022年，境内外经销商为1039家，较2021年年末的1171家减少132家，降幅高达11%。
来源：公告
2023年半年报，公司的经销商进一步减少，由年初的1039家下降至944家，跌破1000家水平线。
来源：公告
目前，公司仍然主要以经销商模式为主，2022年，经销商模式收入高达75.78%。公司在所有销售渠道中均有采取经销模式。线下渠道方面，公司产品通过经销商或公司直供给药店、商超等零售终端，再由零售终端销售给消费者；线上渠道方面，公司产品通过分销（经销）商或公司直供给阿里、京东等电商平台，再由第三方店铺或平台自营销售给消费者。
来源：公告
在以经销商为主的商业模式下，公司经销商却在持续减少，未来公司增长是否堪忧？对于2023年上半年公司经销商数量相较于2022年末减少的原因，公司称， 去年底公司将药店渠道经销商体系重新划分为汤臣倍健、大单品两条线，合并过程中也将部分经销商户头进行合并。
公司经销商持续减少背后同时相关产品也屡遭用户投诉。
首先，公司被用户投诉虚假宣传，诱导消费者情形。
黑猫投诉【投诉入口】数据线，有用户在购买京东商城汤臣倍健旗舰店购买一款具有增强免疫力商品，在购买回来后发现该商品并不具有宣传时所描述的功效，实际为普通植物型饮料，多次联系客服不予处理，对于该商家虚假宣传的行为，用户提出要求根据相关法规进行赔偿。
来源：黑猫投诉
其次，公司相关产品被投诉引起不适。
根据黑猫投诉数据，有用户反馈，其在京东国际买的汤臣倍健的护肝片，收到货后吃完不舒服感觉头晕打嗝恶心呕吐。“向客服询问，客服说：该商品无任何副作用，让我继续吃。人都吃的不舒服了，还让放心食用。随后我百度了一些相关的问题，结果都说进口商品售卖给国内商家是需要中文标签的。但是客服坚持说他们是京东国际的跨境电商可以没有中文标签。说是符合原产国的标准就好。你在中国售卖的东西，符合别的国家的标准就好了？客服又提供了他们自己做的消费者告知书说他们售卖的商品可以没有中文标签。并且该商品也不是外国直邮的，而是保税仓发货的。”
此外，公司产品还被投诉虚假价格虚假活动误导消费者，相关渠道的产品出现质量问题等等。以上列举均为汤臣倍健近期被投诉事件，汤臣倍健为何屡遭投诉？这是否说明，公司渠道价格管理及相关产品宣传亟需规范？
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 文/夏虫工作室 共2页 上一页 [1] [2]
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