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资料来源：医药魔方
可见，智翔金泰GR1501上市后也将面临前有堵截，后有追兵的情形，未来距离盈利仍有较长的路要走。在此背景下，上述投资机构大手笔认购高溢价的智翔金泰或存在为了扩大发行规模采用结构单的可能。
所谓结构单，是指IPO前让投资机构出钱认购IPO份额，用以满足认购量并扩大发行规模，IPO成功后再以购买理财等形式将钱返还投资机构用来记录的单子。而这会导致上市公司实际可动用资金远低于账面，对投资者造成错误的价值判断，从而带来投资损失。
智翔金泰是否通过结构单扩大发行规模目前尚无法得知，但种种异象背后的成因的确值得关注，未来公司的定期报告中应会披露购买理财产品的具体情况，我们将持续关注。
保荐机构IPO撤回行业第一 曾遭上交所警示
作为智翔金泰IPO的保荐机构，海通证券自身也存在诸多问题，近几年曾多次受到警示或处罚。
例如，2022年初，全国股转公司发布的2021年度证券公司执业质量评价结果数据里，海通证券合规质量扣分达到18.33分，是当年券商里被扣最多的；2022年8月，因涉华晨集团公司债违规承销，海通证券当时的项目负责人杨若冰收到了辽宁证监局的警示函；2022年11月，海通证券连续七次落选监管“白名单”，并成为头部券商里面唯一被归为B类评级的。
今年6月15日，海通证券还被上交所予以监管警示。上交所在公告中表示，在发行上市审核及执业质量现场督导工作中发现，海通证券作为河南惠强新能源材料科技股份有限公司、明峰医疗系统股份有限公司、上海治臻新能源股份有限公司申请首发上市项目的保荐人，存在保荐核查工作履职尽责不到位情形。包括存在对重要审核问询问题选择性漏答，对发行人的收入确认、存货、采购成本、资金流水和研发费用等核查不到位等违规情形。
资料来源：公告
此外，上交所还指出，海通证券在保荐业务内部质量控制存在薄弱环节。上交所在对上述3个项目发出《保荐业务现场督导通知书》后，实施现场督导前，海通证券均撤销了项目保荐。上交所认为，这一定程度上反映出海通证券对发行人经营状况及其面临风险和问题的相关尽职调查工作不够充分，项目申报准备工作不够扎实等。
从既往历史来看，2022年，海通证券撤回16家IPO项目，撤否率达到11.1%，在头部券商中位列第一。即便是保荐成功的项目，其上市后市值表现也并不突出，部分公司上市至今仍处于破发状态。
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：天利 共2页 上一页 [1] [2]
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