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其他权益投资工具主要为对紫光华山、紫微宇通、瑞浦兰钧和衡水高胜（有限合伙）四家公司的投资，这四家公司业务涵盖范围包括：人工智能、大数据、农业科学、锂离子电池、股权投资。
可以看出养元饮品投资领域广泛，所涉及项目较多，从总体来看，养元饮品投资理财收益率并不高，而且其中的投资风险不容忽视。
销量六年减少四成 产能利用率低至41%
投资理财规模庞大的原因是养元饮品主业已经失去成长性，在不进行大规模资本投入的情况下，公司账面沉淀了大量资金。
养元饮品2015年营收规模达到91.17亿元之后就开始下滑，从2015年到2022年7年时间内只有3年营收在增长，2022年营业收入为59.23亿元，相比2015年减少了35%。
养元饮品为植物蛋白饮料领域的知名公司，核桃乳为其主要收入来源，收入占比一直在95%左右。近年营收持续下滑主要原因就是核桃乳收入的持续下滑。2015年养元核桃乳收入为86.34亿元，到2022年萎缩至56.45亿元。
养元饮品核桃乳收入持续下滑与行业背景有关，根据头豹研究院数据，动物蛋白饮料市场规模2017年以来一直保持增长，植物蛋白饮料规模则从2016年起就陷入停滞。这种停滞很大程度上是因为牛奶的普及和下沉，挤占了一部分植物蛋白饮料市场空间。此外，老牌公司产品老化，也是收入萎缩的重要原因。
同属植物蛋白饮料行业的承德露露从2014年起营收也陷入了停滞，但是营收降幅较小。2022年承德露露营收为26.92亿元，与2014年基本持平，核心产品杏仁露收入规模也大致保持不变。相比之下，养元饮品显得更为脆弱。
根据招股书数据，2016年养元饮品总销量约为98万吨，2022年约为60万吨，6年时间销量减少约四成。而根据年报披露，2022年公司植物蛋白饮料产能合计达到了148万吨，简单估算，养元饮品产能利用率约为41%，超过一半的产能处在闲置状态。
在主业不振的情况下，管理层选择用理财收入增加净利润。2018年以来，养元饮品每年利息收入在6000万元至-1.1亿元之间（2020年除外）。2017年到2021年每年投资净收益超过3亿元，政府补助等收益1亿多元，此外还有交易性金融资产带来的公允价值变动收益。
事实上，对一家饮料公司来说，多元化投资可能并不是加分项。稳住主业，扭转业绩下滑趋势可能是当前最重要的事情。
养元饮品近几年也在尝试扩张品类，打造第二增长曲线，其中包括推出高端核桃乳饮品系列、养元植物奶，以及红牛安奈吉。但是从业绩表现来看，近几年只有功能性饮料增速较快，2022年达到了2.66亿元，其他几个品类规模都只有几百万元。但是功能性饮料规模还比较小，对业绩贡献有限。核桃乳之外能否培育出真正的第二增长曲线，还很难说。
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：浪头饮食/ 郝显 共2页 上一页 [1] [2]
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