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来源：新浪财经上市公司研究院 作者：新消费主张/cici
近日，高端月子中心爱帝宫提交了2022年成绩单，公司再一次陷入亏损的泥沼之中。报告期内，公司共实现营收6.21亿元（文中数据采用人民币金额，下同），同比增长6.19%；净亏损1.48亿元，同比由盈转亏。
值得关注的是，2022年，爱帝宫新开3家月子中心，同时加大了营销投入，但其营收增速、合同负债规模并未见显著提升。
高收费依旧难获利 推动销售成本率进一步攀升
爱帝宫成立于 2007 年，专注高端月子服务。以爱帝宫北京诺金院为例，月子套餐分为康复B/A套餐、专业套餐及高级套餐，收费标准则为68800/88800/108800/128800元。
然而，收费如此之高的爱帝宫，盈利能力却并不强，具体表现在营收增速陷入瓶颈、业绩亏损、毛利率水平较低。近日，爱帝宫提交2022年成绩单。报告期内，公司共实现营收6.21亿元，同比增长6.19%；净亏损1.48亿元，同比由盈转亏，这也是继2020年又一次出现净亏损的状况。
2022年，公司毛利率水平大幅下滑，由2021年的32%下降至14.5%，达到了近5年来最低毛利水平。对于毛利率水平的大幅下滑，公司认为主要原因在于以下两方面：（1）受疫情影响，客户无法按预定正常入住；（2）新增了新品牌门店的投入费用。
高客单价却依旧难获利的问题与爱帝宫的初始投资成本和运营成本均相对较高有紧密联系。从初始投资成本来看，2021年前，爱帝宫月子中心采用的均为独栋式物业，前期投入包含装修费、设备采购金、改造费及租金，往往在4500万左右；2021年后，爱帝宫月子中心开始启用已装修物业开设月子中心（公寓及酒店式物业）。
与此前的独栋式物业相比，使用带装修的公寓物业开设月子中心初始投资额缩减为1500万元左右，开店筹建期也相对缩短，但同时存在租金成本难控制、酒店人员混杂的情况。由此可见，无论是旧模式，还是相对轻资产的新模式，爱帝宫的初始投资成本均较高，这一方面影响公司盈利状况，另一方面也会加重公司资金链负担。
2022年，爱帝宫集团新组建了两支新团队，即创新爱帝宫团队及月格格团队，并推出了月子中心新品牌“月格格”。截至2022年底，爱帝宫月子中心的数量为10家，其中深圳市增加1家；月格格月子中心门店数量为2家，均为2022年度新增。
（资料来源：公司年报）
新开3个月子中心，营收却仅微增，或许是新店开张、获客却不理想难以带动营收同步增长的原因，2022年爱帝宫的销售成本率进一步提升，由2021年的68.03%提升至85.48%。
大手笔营销、营销开支增长难带动营收同步增长 产康推销严重“遭吐槽”
月子中心行业整体表现为进入壁垒不高，市场参与者众多，区域布局分散存在一定联系。由于月子中心并不提供医疗服务，而是康复护理服务，全行业表现为进入门槛低但持续经营门槛高，导致头部集中度低，行业格局较为分散，据弗若斯特沙利文数据，行业CR5为 11.2%，其中行业龙头爱帝宫市占率虽位列第一，但却仅为4.3%。 共2页 [1] [2] 下一页
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