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存货高企、营运能力下降 对公司当期损益产生较大影响
一般来说，营运能力也可以成为管理层能力考核基准，具体表现在管理层对企业的把控能力和资源利用能力如何。然而，2022年丽人丽妆营运能力指标总资产周转率、存货周转率及应收账款周转率均不同程度下降。
其中，最值得关注的是公司持续下滑的存货周转能力。公司存货主要为开展化妆品电商零售业务采购的产品，存货周转率在 2017-2020 年期间较稳定，存货周转率强，产品滞销风险小，但2021后出现了一个较明显的下降，相对应的存货周转天数大幅延长。
2020-2022年，丽人丽妆的存货周转天数分别为83.17天、143.6天、181.51天。在2021年存货周转能力大幅下降的情况下，2022年存货周转能力进一步下降，存货周转天数则是进一步增加至181.51天，较2021年延长了37.91天，相对应存货周转率同比下降21.12%。
（资料来源：wind资讯）
公司存货主要为开展化妆品电商零售业务采购的产品，除了存货周转天数增加、存货周转率下降，公司存货规模占比也进一步提升，截至 2022 年 12 月 31 日，公司存货余额为 11.23 亿元，占总资产的比例为 35.30%。
从存货能力周转指标来看，丽人丽妆的库存状况确实不容乐观。产品库存积压不仅占用了公司的运营资金，同时也增加了公司的管理成本和获利成本，拉长产品的周转周期，从而降低公司的整体利润。除此之外，由于护肤、美妆产品都有保质期限制，库存积压同样或致使存货可变现净值下降，从而提升存货跌价风险。
公司2022年业绩确实也受到了影响，报告期内因库存滞销计提存货跌价准备 1.58 亿元，对公司当期损益产生了较大的负面影响。
公司各项营运能力指标中，应收账款周转能力和总资产周转能力状况也不容乐观。2022年，公司应收账款周转天数增加值12.47天，较2021年微增，回款周期较2020年有所延长。在这种情况下，若合作伙伴经营不善或情况发生变化，则公司存在一定的资产减值风险。报告期内，公司也计提了6072.45 万坏账准备，同样对公司当期损益产生了一定的影响。
（资料来源：wind资讯）
除此之外，公司总资产周转能力更是逐年下滑，2020-2022公司存货周转率分别为1.72、1.27、0.98，2022年总资产周转率下降了22.83%，公司整体资产的利用效率有所下降。
（资料来源：wind资讯）
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：新消费主张/cici 共2页 上一页 [1] [2]
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