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立讯精密74%收入来自大客户现依赖症,苹果砍单传闻吓崩股价市值,2年蒸发2377亿

  来源:长江商报

  “果链一哥”立讯精密(002475.SZ)现盛世危局。

  1月4日,“苹果砍单”传闻在市场流传。受此惊吓,立讯精密股价闪崩跌停。

  K线图显示,2020年10月以来,立讯精密的股价呈下行走势。至今年1月5日收盘,其市值蒸发了约2377亿元。

  股价似乎与业绩明显背离。近几年,公司营业收入连创新高,2020年、2021年的归属于上市公司股东的净利润(简称“净利”)均超70亿元,2022年前三季度的净利润为64亿元,同比增长超36%。

  然而,业绩盛世掩藏着不容忽视的危机。立讯精密对苹果高度依赖,2021年,公司74%的营业收入来自苹果。A股公司欧菲光歌尔股份是前车之鉴,立讯精密的当务之急是摆脱对苹果的高度依赖,大步转型,但这并不容易。

  机构正在悄然减持撤退。截至2022年9月底,基金持股比例从2021年底的18.32%降至9.80%。

  股价闪崩、机构减仓撤退,这对立讯精密而言,是一个危险信号。

  股价与净利背离机构减仓

  股价与净利走势背离,机构也在悄然减仓,立讯精密的风险或将悄然而至。

  二级市场上,立讯精密的股价已属于“惊弓之鸟”。

  1月4日,“果链”概念股立讯精密开盘便跳水跌超9%,午后继续下跌,直至收盘,跌幅为9.99%。

  股家跌停,与一则传闻有关。传闻称,“苹果公司要求供应商减产、立讯精密受创最大”。

  此前,也有消息称,由于需求持续下滑,苹果公司在近期以需求减弱为由,通知国内供应商本季减产AirPods、Apple Watch和MacBook元件。

  此前,“果链”公司欧菲光被踢出群,歌尔股份被苹果公司砍单,导致两家公司业绩剧降、股价大跌。苹果公司再砍单,立讯精密受此惊吓,股价闪崩。

  近年来,立讯精密的盈利能力表现不俗。

  2017年至2021年,公司实现的营业收入分别为228.26亿元、358.50亿元、625.16亿元、925.01亿元、1539.46亿元,同比增长65.86%、57.06%、74.38%、47.96%、66.43%,持续高速增长,2021年的营业收入较2017年猛增1311.20亿元,增长幅度为574.43%,增速堪称惊人。同期,公司实现的净利润分别为16.91亿元、27.23亿元、47.14亿元、72.25亿元、70.71亿元,同比变动46.18%、61.05%、73.13%、53.28%、-2.14%。除了2021年有小幅调整外 ,其余年度同比均为高速增长。

  立讯精密的股价一度突飞猛进式增长。2019年初,公司股价曾为12.81元/股,后复权后为251.52元/股,到2020年10月13日,股价最高为63.88元/股,后复权后为2096.45元/股,不到两年,最大涨幅为733.51%。

  不过,股价大涨7.3倍后迈入熊途。到今年1月4日收盘,后复权后的股价为942.51元/股,较2020年的高点下跌了约55.04%。

  与之对应的是,上述同期,立讯精密的市值从4469.68亿元锐减至2091.95亿元,缩水了2377.73亿元。

  与股价走势不相匹配的是,2022年以来,立讯精密的经营业绩继续高速增长。前三季度,公司实现的营业收入、净利润分别为1452.52亿元、64亿元,同比增长79.30%、36.48%,扣除非经常性损益的净利润(简称“扣非净利”)为59.79亿元,同比增长49.68%。

  经营业绩高速增长,股价不断下跌、市值急剧缩水,这一异常现象的背后,机构也在悄然减仓撤离。

  数据显示,2021年底,基金公司持有12.95亿股股份,持股比例为18.32%。到2022年9月底,基金持股数量为6.94亿股,持股比例为9.80%,几乎减仓一半。同期,券商持股数量从1668.87万股减少至305.20万股。

  此外,始于2021年四季度,陆股通已经连续四个季度减仓。2022年9月底,陆股通持股比例为7.38%,较2021年9月底的8.61%减少1.23个百分点。

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