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（资料来源：公司招股书）
其次，与动辄十几亿的销售费用支出相比，上美股份在研发投入方面却少得可怜。2019-2022年上半年，公司研发费用投入分别为0.83亿元、0.77亿元和1.05亿元及0.52亿元，均远低于同期销售及经销开支。
通过营销开支、研发费用、产品成本的对比，足以见得上美股份对于营销的重视。至今，上美集团依旧在花大价钱在热播剧目、热播综艺中植入广告，签约流量明星，然而对于业绩提振却收效甚微。2020 年成功冠名《安家》、《以家人之名》等年度热剧，在 2021 年韩束签约护肤代言人佟丽娅，一叶子签约代言人迪丽热巴，红色小象赞助综艺《奇妙的蛋生》。
然而，从品牌影响力角度来看，上美股份在日化护肤领域的口碑却大不如从前，巨额营销费花出去，却再难留住Z时代消费者。公司核心品牌韩束、一叶子已逐渐从天猫各类销售榜单中消失，取而代之的是珀莱雅、薇诺娜、夸迪、润百颜等美妆护肤新势力。
营销端大手笔支出，却难获Z时代喜爱的背后，或是上美股份未能及时洞察消费者需求，产品力未能匹配消费者需求导致的。
中高端、功效性护肤品布局 短时间恐难有效支撑业绩
韩束的产品推出策略可大致分为集中精力扩大“韩束”这一核心品牌影响力的营销1.0时代、发展多品类矩阵的2.0时代及“大众+中高端+高端”的金字塔品牌矩阵3.0时代。
（资料来源：公司招股书）
2002-2012年，借势韩流之风，国内便涌现出不少蹭韩妆热度的国产品牌，如韩束、韩后等国货，凭借名字中的“韩”字、韩国当红艺人的代言，收获了一众粉丝，逐渐打造出品牌影响力。
2013年至今，上美股份开始发展多品类矩阵，并进行全球化布局。除了已打造核心品牌韩束之外，上美集团陆续推出一叶子、红色小象、高肌能、安弥儿、极方等品牌。2022年上半年，除了韩束、一叶子、红色小象外其他品牌，合计营收占比仅为7.0%，未产生较大水花。
值得关注的是，在上市前夕，上美股份又集中推出了一系列中高端护肤品牌极方、安敏忧（2022年6月推出）、一页（2022年5月推出）及山田耕作，欲打造“大众+中高端+高端”的金字塔品牌矩阵。其中一页以功效性护肤品牌为定位，安敏优为针对敏感肌的专业护肤品牌，山田耕作定位于高端抗衰护肤品牌。
从推出产品定位来看，在价格定位中高端外，上美集团还在努力布局功效性护肤品。但目前功效性护肤品的行业竞争格局已初步形成，上美集团对于功效性护肤品的布局无疑是滞后的。
考虑到产品功效验证的时间成本和皮肤状态恶化的风险共同构成高产品试错成本，倒逼消费者优先尝试头部品牌，而非不确定性更大的新锐品牌。上美股份的功效性护肤品布局能否改变公司品牌老化的状况、成为公司业绩增长新支撑，仍有待进一步考察。
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：新消费主张/cici 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 上美股份 |
