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杨国福再启IPO:6000家加盟商“壮行”、食安问题何解?

  来源:投资者网 侯书青

  近日,上海杨国福企业管理(集团)股份有限公司(下称“杨国福”)首次公开发行境外上市外资股的相关申请报告获中国证监会批复。杨国福曾在2022年2月向港交所递交过招股书,并于8月末失效。

  经过19年的埋头发展,杨国福现已在全国拥有近6000家加盟店。杨国福还计划在2025年使国内加盟店数量增至9000家,集团整体营收达到100亿元。

  但眼下,杨国福仍面临着扩张速度与业绩增速不匹配的问题。此外,加盟制在门店快速复制方面虽然优势明显,但带来的一系列食品安全问题也为杨国福的品牌形象埋下了隐患。

  19年的发展路

  或许很多人不知道,杨国福经营的麻辣烫虽然来自四川,但杨国福并不是一家来自四川的企业。

  公司创始人杨国福早年间与妻子朱冬波在哈尔滨的街头做炸串生意,当他们觉察到自己所在的街道上最受欢迎的吃食是麻辣烫后,夫妻俩便开始慢慢研究麻辣烫的底料配方。经历了不断试错,汤底的配方被确定下来,他们在2003年开了自己的第一家麻辣烫门店“杨记麻辣烫”。

  刚刚开业,生意便非常火爆。创始人杨国福也在生意初见起色的时候发动自家的亲戚朋友加盟,除了能够免费使用他的招牌和配方,还不收加盟费。或许就是在这一时期,一个名为张亮的年轻人也进入了这一行业,目前,张亮麻辣烫的规模与杨国福不相上下。

  到2005年,杨国福已经拥有数十家加盟店,而与此同时,越来越多的人也看上了这门生意。一时间,麻辣烫在东北地区的街面上随处可见,竞争也变得激烈起来。此时的杨国福想到,应该通过注册商标的方式保护自己的品牌,收加盟费的事情也理所当然地被提上日程。

  到了2009年,杨国福再一次革新了麻辣烫的吃法,一碗麻辣烫由原本的固定内容物变成可由食客自主选择的称重模式。在这一时期,杨国福的门店数量进一步增长,到了2012年,其门店数量突破1000家。

  要解决如此多门店的管理问题,杨国福必须要更新自身的管理模式。2015年,杨国福将总部迁至上海,并建立了研发中心和制造中心,开始恶补供应链方面落下的功课。

  可以说,2015年的这次决策是杨国福能走上上市之路的重要一步。在拥有供应链能力之后,杨国福具备了进一步做大规模的能力,主要业务也逐渐从C端转向B端。

  杨国福2.0

  现在的杨国福,可以看做是“麻辣烫届的蜜雪冰城”,加盟+供应链的商业模式使杨国福正式成为一家B端企业。目前杨国福只有3家直营店,其余均为加盟店。

  同时,其主要营收来源也并非加盟费,90%以上的收入来自向加盟商销售食材、调料、设备等,加盟费和系统维护费收入占比仅为5%左右。

  现制茶饮行业的现状,为整个餐饮行业都敲响了警钟。奈雪的茶、喜茶过去专注直营模式,导致总公司除了每一家门店的原料费外,还需要承担人工、食材、房租成本。在这“三座大山”的重压之下,采用直营模式的现制茶饮品牌即便拥有70%的毛利率,却仍难以实现规模盈利。而蜜雪冰城在加盟制的加持之下,却能保持常年稳定的现金流。

  而加盟制的另一面则是,为了保证加盟商能够正常经营、稳定支付各项日常费用,总公司必须让出一部分利润给加盟商。这也导致杨国福的毛利率比起其他直营餐饮品牌低了不少。

  各家上市餐饮品牌的财报显示,奈雪的茶毛利率通常在65%以上,蜜雪冰城却仅为25%-30%;海底捞九毛九等采用直营模式的餐饮品牌,毛利率常常在50%以上,而杨国福的毛利率除了在2021年达到30.2%外,其余时间均低于30%。

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