百多安：核心技术产品收入占比是否超过50%？
审核中，“4+5”是指评价科创属性的具体指标。其中“4”是指科创板企业必须同时满足的一般性评价指标（ 涉及研发投入金额及占比、研发人员数量占比、专利数量、营收金额及增速）；“5”是指在不满足“4”的情况下，满足5项特殊性条件之一即符合科创属性评价标准。
10月19日，刚披露科创板招股书的山东百多安医疗器械股份有限公司（百多安），并不满足4项一般性评价指标，因其营收增速及最近一年营收金额皆未达标。
2019-2021年，百多安营收增速分别为1.77元、2.37亿元、2.1亿元，2020年和2021年的营收增速分别为34.01%和-11.2%，三年营收的复合增长率不足20%。并且，公司2021年度的营业收入也没有超过3亿元。
百多安认为，自己符合5项特殊评价指标之一：（公司）作为主要参与单位或者核心技术人员作为主要参与人员，获得国家自然科学奖、国家科技进步奖、国家技术发明奖，并将相关技术运用于主营业务”的要求。
招股书显示，百多安以PICC相关技术为核心的“血管通路数字诊疗关键技术体系建立及其临床应用”项目于2021年11月获得2020年度国家科技进步二等奖，其中，公司实际控制人之一、核心技术人员张海军为第一完成人，公司为主要完成单位之一，相关技术均已应用于主营业务中。
2019-2021年，2022年上半年，公司PICC产品收入分别为0.7亿元、0.75亿元、0.9亿元和0.47亿元，占总营收的比例分别为39.6%、42.63%、43.43%、46.69%，不足50%。
实务中，核心技术产品收入占比不超过50%，是难以通过审核的。
不过，百多安称，公司核心技术所应用的产品实现的收入分别为1.76亿元、1.76亿元、2.08亿元和1亿元，占当期总营收的比例皆超过了70%。这意味着，百多安认为除PICC相关技术外，其他技术也是核心技术。
招股书显示，百多安主营业务为血管通路类、颅脑外科类、其他高分子材料制品的研发、生产与销售，公司所属行业为医疗器械行业。
根据《上海证券交易所科创板发行上市审核规则适用指引第7号——医疗器械企业适用第五套上市标准》之规定，医疗器械企业应当具备明显的技术优势。发行人应当结合核心技术与核心产品的对应关系，核心技术获取方式，核心技术形成情况，核心技术先进性衡量指标，与境内外竞争对手比较情况，技术储备和持续研发能力，创业团队和核心技术人员学历背景、研发成果、加入发行人的时间、是否具有稳定性预期等方面，披露是否具备明显的技术优势。
招股书中，百多安简单介绍了公司技术具有先进性，但没有列出具体的衡量指标，以及与境内外竞争对手的比较情况。因此，百多安所称的核心技术是否具备先进性，以及先进核心技术是否给公司带来50%以上的收入，还有待进一步披露。
研发人员平均年薪低于同行
招股书显示，百多安将迈普医学、正海生物、三友医疗作为可比同行公司。
2019-2021年、2022年上半年，百多安研发费用分别为1831.38万元、2111.57万元、1583.13万元和688.61万元；占当期营收的比例分别为10.37%、8.92%、7.53%、6.88%，逐年降低。
与同行公司相比，百多安的研发费用率较低。2019-2021年、2022年上半年，三家可比同行公司的研发费用率均值分别为9.65%、10.31%、11.72%、9.95%。
百多安称，因各公司自身发展阶段、经营规模及项目阶段不同，公司与同行业可比公司相比研发费用率有所差异。
百多安的研发人员平均年薪也低于同行。招股书显示，百多安有研发人员60人，占比11.47%。2021年，公司研发费用的直接人工为874.52万元，研发人员平均年薪约14.58万元。
年报显示，迈普医学、正海生物、三友医疗2021年末的研发人员分别为59人、64人、86人，2021年的职工总薪酬分别为1139.48万元、1205.19万元、2385.11万元，研发人员平均年薪分别为19.31万元、18.83万元、27.73万元。
百多安研发人员平均年薪也低于公司销售人员年薪。招股书显示，公司共有170名销售人员，2021年的职工薪酬为3149.79万元，平均年薪为18.53万元/人。
研发人员的平均年薪低于可比同行公司，甚至低于公司销售人员，百多安研发人员进行研发活动的积极性从何而来？公司技术是否具备先进性？这有待进一步披露。
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：IPO再融资组/钟文
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