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2019-2021年，慕思床垫的单位成本分别为939.11元、855.37元、873.43元，对应的平均单价分别为2419.93元、2102.6元、2041.97元，毛利率分别高达61.19%、59.32%、57.23%。
值得注意的是，慕思是以经销为主，直营、直供、电商等多种渠道并存，而在直营和电商渠道下，慕思产品直接销售给终端消费者，一般价格相对较高，毛利率也更高。
2019-2021年，慕思直营渠道毛利率分别为78.32%、75.89%和73.85%；电商渠道毛利率分别为69.02%、61.58%和58.92%。
以京东平台为例，新浪科技在慕思官方旗舰店上看到了一款“慕思（de RUCCI）乳胶床垫双人微感小口径迷你独立弹簧床垫1.8m 1.5米星级体验版 卡诺亚 1800*2000*180”的产品，售价高达40299元；另外还有多款床垫产品售价在万元以上。
整体来看，慕思的综合毛利率要比同行业的喜临门、梦百合、顾家家居、趣睡科技等高出不少。慕思给出的解释是，公司以经营自主品牌为主，享受较高的品牌溢价。
业绩变脸，股价破发
在此前的招股书中，慕思对今年上半年的业绩给出了预期。2022年1-6 月，公司营业收入预计为29.5亿元至 31.5亿元，较上年同期增长5.02%至12.14%；归属于母公司股东的净利润预计为3.1亿元至3.5亿元，较上年同期变动-5.03%至7.23%。
不过，近日刚刚发布的半年报，业绩却变了脸。
财报显示，慕思2022年上半年实现营业收入约27.52亿元，同比减少2.03%；归属于上市公司股东的净利润约3.07亿元，同比减少5.95%。营收和净利这两大财务指标均不及此前预期。
慕思给出的原因是，2022年上半年各种不确定性交织在一起，新冠疫情在国内依然持续反复，公司经历了比上年疫情期间更为复杂的运营环境。其中3-5月期间发生在深圳、东莞、上海的严重疫情，一定程度上影响了公司华南华东两基地正常运营及华东华南两区域市场的线下销售。
实际上，除了疫情之外，越来越多的消费者和投资者正在对慕思此前的夸大宣传甚至是虚假宣传提出质疑。
今年7月，有投资者在互动平台上提问：请问贵公司的德国进口3D材料是进口的吗？是否虚假宣传？慕思董秘则回应称，公司自2007年从德国Muller（米勒）公司引入3D材料生产床垫，为满足不同客户的需求，目前公司3D材料有国产也有进口，公司不存在虚假宣传。
值得注意的是，慕思在平时的宣传中只强调进口，并未提及国产。比如在官网上，慕思就强调，其产品整合德国米勒公司3D材质、日本爱信精机太空树脂球与意大利Technogel® THIN凝胶等多种全球高端前沿材质资源。
新浪科技在招股书中发现，慕思披露的3D棉主要供应商包括穆勒纺织品（天津）有限公司、福建福联精编有限公司、东莞市汇信纺织品有限公司，其中东莞市汇信纺织品有限公司注册资本仅200万元，参保人数为1，看来慕思所谓的高大上的3D材质技术已被我国小微企业掌控。
营销争议以及业绩变脸之下，慕思股价近期也变现不佳。
6月23日，慕思股份在深交所主板上市的发行价格为38.93元/股，上市首日收盘价报56.06元/股，较发行价大涨44%，但后来便一路下行。截止8月24日收盘，慕思股价报38.36元，已经跌破发行价。
在“洋品牌”的虚假面目被戳破后，继续砸钱明星代言的慕思，还有多少消费者会继续为之买单？
来源：新浪科技 张俊 编辑 / 韩大鹏 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 慕思 |
