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明星产品冷食燕麦开始负增长
今年一季度西麦食品营业成本、销售费用、管理费用分别增长31%、41%、28%，而营业收入仅增长17.38%，这造成归母净利润下滑46.67%。
对于西麦食品来说，除了原材料价格波动，高企的费用率对于净利润同样是不小的压力。2017年到2019年起其销售费用率分别为34.89%、38.89%、36.19%，2020年调整口径后销售费用率仍在30%以上，2021年增加到31.64%，今年一季度公司在上年基础上又增加了销售费用投放。
高企的费用率跟公司不断推新品的战略有关。西麦食品近年来不断研发新品，推出过诸如高纤燕麦麸皮、多种坚果燕麦、红豆薏仁粉等新产品。还推出了冷食燕麦子品牌“西澳阳光”，定位年轻人群。
在纯燕麦片销售占比已经较高且增长乏力的情况下，公司很大一部分增长来自新品，在今年5月份机构调研中，管理层就披露，2021 年复合燕麦片销售良好，主要增长来源就是复合燕麦片新品。该产品不同于纯燕麦片，在纯燕麦片中添加各种其他谷物，丰富纯燕麦片在健康营养方向的口味。
每一类新品均针对不同细分人群，主打不同功效，宣传时侧重点也不尽相同。新品推出时往往还要召开战略发布会，请形象代言人，配合品牌定位进行了相应地推活动，不管是提升整体品牌影响力还是推新品都需要持续销售费用投入。
而每个细分品类销售额在短期内是有天花板的，比如近年来公司特别重视的冷食燕麦，在经过了两年左右的快速增长后，2021年也进入调整期，其年销售额为1.35亿元。
目前的西麦食品从规模来看，在麦片行业已经处在领先地位，但是经过了前几年的量价齐升阶段后，如何实现进一步增长是个颇为棘手的问题。
2021年公司传统优势产品纯燕麦片营收下滑1.15%，近年来的明星新品冷食燕麦片营收下滑7.94%，复合燕麦片靠着低基数优势以及新品实现了51.93%的增长。
从销量来看，根据招股书及年报信息，上市前的2017年到2019年西麦食品销售量一直保持着双位数增长，2020年销售量增速降至2.39%，2021年也仅增长6.78%。
下一个能带动公司营收增长的新品是什么？在行业总体规模有限的大背景下，西麦食品又如何逆袭？
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：浪头饮食/ 郝显 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 西麦食品 |
