东阿阿胶连续三年突击计提大笔减值损失，存在业绩大洗澡之嫌，以便甩掉包袱，轻装上阵。
2021年，东阿阿胶（000423.SZ）实现营业收入38.49亿元，同比增长12.89%；净利润4.40亿元，同比增长917.43%。
东阿阿胶净利润大增接近10倍，最主要的原因是基数过低。即便如此，这份大增的业绩仍然无法掩盖其刻意做低利润之嫌。2021年，公司突击计提大笔减值损失，缺少合理依据，存在业绩大洗澡之嫌；2019年和2020年公司也存在类似做法，连续多年进行业绩洗澡。
蹊跷巨额减值
东阿阿胶2021年净利润爆增9倍以上至4.40亿元，最主要的原因是2020年基数过低，当年净利润只有4329万元。
东阿阿胶净利润从2009年开始就已经超过5亿元，在此之后连续多年保持快速增长，并于2018年创下历史最高值20.85亿元，2021年净利润仅为2018年的21.1%。因此，2021年净利润尽管同比爆增，但绝对值仍然处于历史偏低水平。
东阿阿胶2021年净利润相比峰值大缩水，一方面是因为销售额大幅萎缩，其2018年和2021年收入分别为73.38亿元、38.49亿元；另一方面是因为计提的减值损失大幅增加，其2018年和2021年的资产减值损失分别为7443万元、3.31亿元。
东阿阿胶2021年资产减值损失主要来自存货跌价损失，金额有1.85亿元，占总额的55.89%。
东阿阿胶会计政策要求对成本高于可变现净值的存货计提跌价准备，可变现净值是指存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。
东阿阿胶的主要产品是阿胶块及阿胶浆等系列产品，原材料以驴皮为主。与高端白酒类似，阿胶产品也有着超高盈利能力，毛利率多数年份均在60%以上，不存在大幅计提存货跌价准备的基础。再者，阿胶块保质期有五年之久，也不存在因库存商品过期计提大额跌价准备的情况。
根据Wind资讯，东阿阿胶2006年以前没有计提过存货跌价准备，在此之后才开始每年计提存货跌价，但是计提金额并不大。如在2006-2019年期间，2012年存货跌价损失只有9.27万元，2018年为期间内计提金额最多的年份，但是存货跌价损失也仅有569万元。
尤其值得一提的是，2019年是东阿阿胶经营最为困难的年份，当年毛利率仅有47.65%，创下历年来最低水平，进而导致全年亏损4.44亿元，为上市以来首次出现年度亏损。即便在经营最困难的时候，东阿阿胶2019年的存货跌价损失只有499万元。
相比2019年，东阿阿胶2021年经营状况大幅好转，毛利率由47.65%提升至62.3%，净利润由大幅亏损转为盈利4.40亿元，但是为何反而计提了高达1.85亿元的存货跌价损失呢？
多种迹象表明，东阿阿胶2021年计提的存货跌价准备过于激进，存在业绩洗澡之嫌。
除了存货减值损失以外，东阿阿胶还对另外七个资产科目计提了资产减值损失，金额总共有1.45亿元。其中，计提金额比较大的科目有固定资产、长期股权投资、无形资产、在建工程，减值损失金额分别为8782万元、1906万元、1270万元、1185万元。
对比往年财报，2015-2020年，东阿阿胶对上述七个资产科目从未计提过任何跌价损失。2015年之前，虽然在某些年份对某些科目计提跌价损失，但是金额都非常少，只有不足几百万元。
事实已经非常明显，东阿阿胶2021年对上述七个资产科目完全是在突击集中大幅计提减值，也存在借此业绩洗澡之嫌。
激进的坏账计提
2021年之前的两年，东阿阿胶同样都计提了大额减值损失，2019-2020年分别为499万元、2.06亿元，计提的信用减值损失金额分别为1.18亿元、1.88亿元。
东阿阿胶2019-2020年净利润分别为-4.44亿元、4329万元，业绩差与减值计提密不可分。
与2021年类似，东阿阿胶2020年的资产减值损失同样主要来自存货跌价损失，金额有2.02亿元，为历年来计提最多的年份。结合前面对2021年存货计提的分析来看，2020年同样是通过大额计提存货跌价损失来进行业绩洗澡。
东阿阿胶的信用减值损失主要来自应收账款科目，2019-2020年该科目形成的坏账损失分别为1.44亿元、1.9亿元，两年合计3.34亿元。
共2页 [1] [2] 下一页
搜索更多: 东阿阿胶
