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以牛栏山二锅头为例，其品牌形象一直都是低端亲民的白酒产品，每瓶的价格不超过15元，低价导致了其很难对产品进行提价。
同时，低端白酒市场竞争日益激烈。除红星、老村长、泸州老窖二曲等多个品牌都在与牛栏山抢占市场份额外，多家高端品牌也已纷纷打开下沉市场。如山西汾酒以及五粮液，分别推出了价位在50元左右的42度红盖玻汾以及42度的尖庄等。诸多竞争下，顺鑫农业重点培育的中档酒“珍品”今年上半年营业收入增速比去年同期下降17.42%。
猪肉业务下跌，房地产难剥离？
与传统酒企不同，顺鑫农业不仅拥有白酒业务，同时还涉足生猪养殖和房地产开发。
顺鑫农业的猪肉业务主要为屠宰业务。2021年半年报显示，该公司猪肉产业板块整体实现营业收入21.50亿元，其中屠宰业务销售收入19.25亿元，与上年同期相比下滑21.72%；种畜养殖业销售收入2.25亿元。
该公司表示，由于非洲猪瘟和新冠疫情的影响，有生猪调运的管制，外省生猪不能调运到北京，导致业务营收减少。运输成本上涨导致了屠宰业务利润承压。另一方面，猪价下行也对公司养殖业务造成影响。
业内有分析认为，猪肉价格处于低位，会在一定程度上刺激对猪肉的消费，增加生猪屠宰量，对屠宰业务是利好。但是对于下游商品的销售价格具有抑制效应，会影响该业务的收益空间。
除养殖业务受挫之外，顺鑫农业100%持股的北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司（下称顺鑫佳宇）一直是该公司的一块“心病”。
2015年至2020年，顺鑫佳宇亏损从0.03亿元扩大至5.34亿元。截至2021年三季度末，顺鑫佳宇的业绩仍未好转，亏损面达3.38亿元。而前三季度顺鑫农业录得的归母净利润录得3.72亿元。
《投资时报》研究员注意到，2020年末，顺鑫农业存货的账面价值72.91亿元，占总资产的33.64%，其中房地产存货账面价值占存货账面价值比为74.05%，房地产存货账面价值占比较大。2021年4月14日，该公司发布公告，对存在减值迹象的资产计提资产减值准备。存货（开发产品）需补计提资产减值准备金额为1.42亿元，商誉计提资产减值准备金额为463.72万元，合计1.46亿元。
去年12月，顺鑫农业发布公告称，为聚焦主营业务，公司拟通过产权交易所公开挂牌转让全资子公司顺鑫佳宇100%的股权。
虽然地产业务收入占2020年总收入比例仅约为3.41%，但同期顺鑫佳宇66.47亿元的总资产却占到顺鑫农业总资产比重30.67%，这或意味着该公司地产业务体量仍然较大。
此外，截至2021年9月底，顺鑫佳宇净资产为-17.9亿元，负债总额达81.51亿元，资产负债率达128.14%。体量较大、资不抵债、再叠加当前地产行业下行的大环境影响，顺鑫佳宇并不好“出手”。
此前，顺鑫农业就曾对外表示，鉴于公司地产业务资产体量近70亿元，整体剥离有一定不确定性，但公司退出地产业务的决心不变，在主动去化的同时，也在寻求整体或部分项目剥离方案，以尽快解决历史遗留问题。
业内有分析认为，目前猪周期仍未走出，地产业务的剥离工作仍需一段时间，未来，猪肉、地产这两个业务大概率还会拖累顺鑫农业2022年的利润。
顺鑫农业2021年度业绩预告
数据来源：公司公告
来源：投资时报 研究员 董琳 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 顺鑫农业 |
