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2022年开年至今，顺鑫农业股价区间跌幅已近30%。截至3月2日收盘，该公司股价报收于27.6元/股，市值为205亿元。
猪肉价格暴跌和房地产不景气，让北京顺鑫农业股份有限公司（下称顺鑫农业，000860.SZ）2021年业绩不佳。
顺鑫农业近日发布的年度业绩预报显示，2021年，公司归属于上市公司股东净利润为8000万元—1.1亿元，同比下降80.95%—73.81%；扣除非经常性损益后净利润为7300万元—1.03亿元，同比下降82.88%—75.84%。
值得关注的是，四季度为白酒销售旺季，多家A股白酒上市公司业绩显著增长，但顺鑫农业却录得亏损。据2021年前三季度财报显示，公司归母净利润为3.72亿元，结合此次披露的数据可知，该公司在去年第四季度或亏损2.62亿元至2.92亿元。
《投资时报》研究员注意到，近年来该公司白酒收入增速放缓，中低端白酒销售占主要比例，高端白酒未有明显起色。而在白酒业务增长停滞不前的情况下，顺鑫农业的房地产和养猪业务业绩的下跌拖累了整体业绩。
顺鑫农业方面也表示，业绩下滑一方面是由于宏观经济形势和新冠肺炎疫情反复的影响，使公司生产经营产生一定的压力。另一方面受猪周期下行影响，生猪价格较去年同期降幅较大，导致生猪养殖、肉食品加工产业同上年同期对比降幅较大。此外，公司房地产业务受国家房地产调控政策影响，项目销售及回款较缓，影响了整体经营业绩。
在二级市场，顺鑫农业的股价近1年来都处于下跌状态。从2021年1月8日的77.74元/股，跌至今年1月27日收盘的26.75元/股，过去一年多的跌幅超65%。而2022年开年至今，顺鑫农业股价区间跌幅已近30%。截至3月2日收盘，该公司股价报收于27.6元/股，市值为205亿元。
针对2022年公司业绩是否会持续下行，未来在中高端白酒产品方面有哪些规划以及是否会继续坚持多元化发展路径等问题，《投资时报》研究员电邮沟通提纲询问顺鑫农业相关部门，截至发稿尚未收到该公司回复。
2022年以来顺鑫农业股价变动趋势（元/股）
数据来源：Wind
白酒业务增长滞缓
资料显示，顺鑫农业成立于1998年9月，并于同年11月在深交所上市，主营业务包括白酒酿造与销售，种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工，房地产开发。
营收构成上，据2021年上半年财报数据，顺鑫农业白酒板块营业收入65.36亿，营收占比为71.11%；猪肉产业板块整体实现营收21.5亿元，营收占比23.4%，其中屠宰行业销售19.25亿元，种畜养殖业销售2.25亿元；房地产板块收入为4.22亿元，占比4.6%。可以看到，白酒板块是该公司最核心的业务板块。
然而《投资时报》研究员发现，近几年，该公司白酒板块增长乏力。
2018年至2020年，顺鑫农业白酒业务实现收入分别为92.78亿元、102.89亿元和101.85亿元。2020年受疫情影响，白酒业务营收的同比增速从2019年的10.9%降至-1%；2021年上半年，公司白酒收入同比仅增加1.09%，且低于2019年同期。
细分来看，该公司将每500ML价格在10元以下的白酒产品定位为低档酒（以陈酿和传统二锅头为代表），10元至50元的白酒产品为中档酒（珍品系列为代表），50元及其以上的是高档酒（经典二锅头、百年牛栏山为代表）。
2021年上半年，顺鑫农业高档酒、中档酒、低档酒的营业收入分别为7.96亿元、7.65亿元、49.76亿元，其中低档酒占比接近八成。同期，该公司高、中、低档酒的毛利率分别为70.98%、42.35%和28.93%，低端白酒毛利率不及高端一半。
低档酒为主的营收结构直接影响了其白酒业务的销售毛利率。2017至2020年及2021年上半年，顺鑫农业白酒业务毛利率分别为54.86%、49.63%、48.08%、39.22%和35.62%。可以看到，产品低端化是该公司盈利能力无法提升的阻力之一。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 顺鑫农业 |
