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1月18日晚间，哈尔滨三联药业股份有限公司（以下简称“哈三联”）发布了2021年业绩预告，预计实现归母净利润3.49亿元-3.79亿元，同比增长1090.12%-1192.42%；预计实现扣非归母净利润-1.51亿元至-1.21亿元，同比下降613.73%-471.93%。
扣非前后归母净利润巨额差异的背后，是哈三联出售重要子公司增资敷尔佳所致。2021年，公司以持有的哈尔滨北星药业有限公司（以下简称“北星药业”）100%股权对哈尔滨敷尔佳科技发展有限公司（以下简称“敷尔佳”）进行增资。
为何哈三联要在医药制造主业走颓之时，出售化妆品业务重要子公司？以及敷尔佳为何在冲击上市前要收购哈三联的北星药业？以下，我们将重点分析。
药品频频调出医保 医药制造主业颓势难转
哈三联主要从事化学制剂、原料药、医疗器械及化妆品的研发、生产和销售，治疗领域涵盖神经系统类、心脑血管类、全身抗感染类、肌肉骨骼类等。作为一家医药制造公司，哈三联恐怕也没有想到，在2021年会凭借敷尔佳面膜供应商的身份出圈，跻身大热的医美概念，并在年内股价翻5倍。
然而，在医美热度退去之后，资本纷纷撤出、公司股价腰斩，这似乎也在投资者的意料之中，主要在于，哈三联主业医药制造的业绩颓势。
2021年中报数据显示，哈三联医药制造业务的营收占比为95.25%、化妆品业务的营收占比为2.25%。从营收构成上来看，医药制造业务是哈三联的绝对主业，然而从上市后不久，医药制造的业绩就转为了负增长，这或许与公司药品频频调出医保目录有着重要的关系。
调入、调出医保目录会对公司药品市场和销售拓展产生重大的影响。2019年及以后，哈三联列入国家医保目录的药品数量呈下降趋势，2019年、2020年分别减少5种、2种。
值得关注的是，2019年哈三联多款产品移出医保，包括奥拉西坦、前列地尔、胸腺五肽、骨肽、脑蛋白水解物、长春西汀等多个产品，其中，奥拉西坦、骨肽和脑蛋白水解物为公司主要产品，合计营收4.55亿元，占当年营收比例20.93%。此次公司主要产品调出医保目录，对哈三联的医药制造业务产生了重要影响，也开启了哈三联业绩走颓之路。
2019年后，在化妆品业务同比增806.79%的情况下，公司营业总收入规模仍有所缩水，2020年下降幅度更是进一步放大。在最新的2021年业绩预告中，哈三联表示受国家重点监控合理用药目录政策以及新冠疫情的影响，公司医药板块受到较大冲击，使营业收入同比下降30.00%左右。
然而，令广大投资者费解的是，在主业频频受挫之时，哈三联却将业绩第二增长极——化妆品业务打包出售给了敷尔佳科技，以换得其5%的股权。如此深度捆绑敷尔佳科技，哈三联在赌什么？
出售北星药业 押注敷尔佳科技
对于市场上的消费者而言，当提及哈三联、北星药业时，或许不太熟悉，但说起敷尔佳面膜这款热度极高的产品时，想必很多消费者都颇有了解。实际上，消费者复购率极高的敷尔佳“当家产品”白膜、黑膜等均产自哈三联。
其背后的原因是，敷尔佳科技便是与哈三联签订《独家加工合作协议》，哈三联负责生产医用透明质酸纳修复贴、医用透明质酸纳修复液、透明质酸纳修护贴、透明质酸纳修护贴（黑膜）、透明质酸纳修护喷雾、B5 急护喷雾、重组胶原蛋白水光修复喷雾等相关产品。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 哈三联 |
