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离盲盒更远一点，离IP运营更近一点。
陷入股价、业绩增长双困境的泡泡玛特，近期动作不断，从MEGA珍藏系列的推出、热门IP跨界联名，到潮流文化乐园的建设，如何持续放大IP商业价值与生命力、探索业绩增长极，讲好资本市场故事成了泡泡玛特的当务之急。
“盲盒帝国”的增长困境
2021年，泡泡玛特股价自2月17日创下107.6港元/股的高点后，持续下挫，并于1月6日创出新低的39.2港元/股；相应的，公司市值从1500亿港元缩水至616亿港元。股价过山车式下跌，市值大幅缩水，泡泡玛特的千亿市值泡沫正在面临考验。
与此同时，泡泡玛特的业绩增长也变得慢了下来。2020年，公司共实现营业收入25.32亿元，同比增长49.25%，而去年同期的增长率为227.6%；共实现归母净利润为3.59亿元，同比增长16.05%，而去年同期的增长率为353.29%。 虽然，2021年上半年，公司增速有所回升，但是相较于2018、2019年同比200%+的增速仍有明显的差距。
市值腰斩、增速放缓，昔日“盲盒第一股”风光不再，背后的原因却也十分复杂。
首先，潮玩赛道日益拥挤，行业格局尚未确定。据弗若斯特沙利文数据显示，2015-2019年间，我国潮玩市场规模从63亿元增长至207亿元，年复合增速达34.6%，预期将于2024年达到人民币763亿元，年复合增长率达到29.8%。
存在强大潜力和深化机会的中国潮玩市场，正处于成长期，行业进入壁垒低，使得多方玩家纷纷加入，这其中不乏我们熟悉的52TOYS、名创优品（TOP TOY）、19八3等。面对日益拥挤的潮玩赛道，如何把握住市场份额，持续保持龙头优势恐怕也是泡泡玛特当下最关心的问题。
另外，缺少故事支撑的IP ，热度延续成难题。通常来说，IP的持续再生力和扩张性是判断IP价值的重要条件。不同于迪士尼公主系列、加勒比海盗系列及米老鼠系列，泡泡玛特推出的IP并没有丰富故事线的支撑，这也成了IP热度延续的最大难题。
以成就泡泡玛特千亿市值的王牌IP“Molly”为例，2016年泡泡玛特拿下Molly的独家授权，同年推出首个Molly Zodiac星座系列，仅售价59元/只，Molly Zodiac被一抢而空，2018年IP”Molly”对泡泡玛特的营收贡献率更是达到41.6%。
2019年后，泡泡玛特IP”Molly”营收水平及营收占比持续下降，2021年半年报显示，IP”Molly”的营收规模仅达2.03亿元，占比不足营业收入的11.50%。
除了Molly外，泡泡玛特创收的主要自有IP还有Dimoo、BOBO&COCO及Bunny，和Molly一样，这些自有IP的创立同样也缺少故事的支撑，这也是泡泡玛特与迪士尼最大的区别，过分依赖对过往IP进行扩展延伸，缺少消费者的共情，能否行得通，只有交给时间去验证了。
弃讲盲盒故事 放大IP运营
近年来，自泡泡玛特而起的盲盒旋风席卷各行各业，从奶茶盲盒、机票盲盒、服装盲盒到近期引发众怒的活体宠物盲盒，盲盒泛滥成灾，盲盒监管也呼之欲出。
然而，当万物皆可盲盒之时，“去盲盒化”开始成为潮玩行业新趋势，这其中也包含靠盲盒起家的泡泡玛特，在其2021年中期业绩发布会上，泡泡玛特创始人王宁多次强调，“泡泡玛特不是一家盲盒公司，是一家基于IP的潮玩公司。”
显然，单单靠盲盒的零售是很难维持泡泡玛特的高速增长，近两年的业绩增速的大幅放缓也恰恰证明了这种观点。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 泡泡玛特 |
