在“颜值经济”的驱动下,医美行业成了无数企业跨届的首选,随着国产医美产品替代进口的火热持续,我国医美行业未来还将有较大的空间,而坐拥国家“绝密配方”的云南白药也不甘寂寞加入医美赛道企图分一杯羹。云南白药落子医美赛道的这步棋更像是为了“缓解”主营业务增长乏力,投资收益“看天”吃饭的焦虑。
巨头跨界医美“抢食”消息屡见不鲜,而如今,千亿中药龙头云南白药也难逃“医美香”。
12月30日,云南白药晚间公告称,公司下属二级全资子公司拟将公司下属三级全资子公司云臻公司100%股权按账面净值62.58万元,无偿转让给公司。转让完成后,公司直接持有云臻公司100%股权,并拟向云臻公司增资5亿元。
云臻公司将作为云南白药皮肤综合解决方案医学中心的设置单位,以先开设门诊部为切入口,推进医美产业链的生态布局,打通医美商业赛道。
值得注意的是,云南白药此次切入医美领域,是在净利润出现下滑、主营业务增长乏力的背景下进行的战略布局。
不甘“落后”的云南白药进军医美赛道
“昨天,是一个心脏支架值6瓶茅台,今天是一瓶茅台可以换六个支架,这就是为什么这么多医药企业去转型医美。”此前医药行业分析师徐佳熹曾在公开场合这么说。
随着“颜值经济”的驱动和全球经济增速的放缓,医美成了资本市场所偏爱的赛道。前有华东医药,昊海生科,康哲药业等医药巨头布局医美版图,后又腾讯、奥园美谷、苏宁等互联网龙头、地产大亨跨界医美行业。
本次云南白药布局医美业务,实则是实业版图的再度扩张。
虽当下云臻仅为一个“空壳”公司,未产生营业额,但从12月30日云南白药发布的公告来看,公司的下一步行动便是开设医疗门诊部。
公告显示,云臻公司计划于2022年12月前,在北京、上海开设8家医疗门诊部机构,主营为医美皮肤科,此后以此为切口,逐渐布局大健康全生态链。
而值得一提的是,此前云南白药在医美赛道布局的想法就略有苗头。今年11月,公司采之汲业务与IBM和欧姆龙合作,发布了云南白药首款AI 肌肤个性化定制系统“MIS-UNIQ”,将AI智能应用在肌肤管理中心。
此后12月,关于此业务在相关调研记录里显示,监测点已布局云南、上海、江苏等17个地市级城市,合作方覆盖大型商圈、美容美甲、养生瑜伽馆等领域。
而对于云南白药而言,云臻公司便是正式涉足医美赛道的标志,也是医美产业链的核心主体。
医美业务日后经营如何?市场纷纷因其近年来研发投入之少而提出质疑。需要注意的是,2017年至2020年其研发费用占当期营业收入比例为0.35%、0.41%、0.59%和0.55%。
横向对比其他中药龙头,无论是同仁堂、广誉远亦或是片仔癀,最近一期的年报数据中,研发投入的比例都超过了1%。而反观云南白药这点研发费,可谓是不值一提,而若想稳步经营医美业务,研发方面还需“下本”。
云南白药的“焦虑”
真金实银宣布进军医美的云南白药背后有哪些焦虑?
12月31日,在2021年最后一个交易日里,云南白药收盘价104.65元/股。距离今年2月的超160元/股的高位下跌幅度超31%,全年跌幅4.6%。反观同行片仔癀,近两年颇受追捧,2020年涨幅146.5%,2021年继续大涨63.97%,目前市值是云南白药2倍,而2020年片仔癀(16.72亿)的利润不到云南白药(55.16亿)的三分之一。
为何市场对两家重要龙头企业的估值态度如此之大。这点或许能够从近年云南白药的经营当种窥知一二。
根据此前披露的2020年报显示,云南白药当下主营业务分别为药品、健康品、医药商业和中药资源。药品板块以白药系列为主,包括云南白药胶囊、散剂、气雾剂、药膏等,也是云南白药赖以起家的核心产品。
而在过去几年,作为云南白药起家的核心板块,药品业务却一直在萎缩。数据显示,云南白药的药品业务占整体营收比例从2015年的24%下降到2020年的14%,同期,药品板块的利润占比也从52%下降至36%。
商业板块的利润也相对较低,而近年云南白药的利润逐渐由健康品撑起,而健康板块的主要产品则是日化用品。从此,不卖药的云南白药卖起牙膏来。
而卖牙膏的想法,实则来源于消费者的反馈:刷牙时把云南白药粉撒在牙膏上,可以缓解牙龈出血和口腔溃疡的症状。
受此启发,云南白药在2004年向市场推出了含白药活性成分的牙膏,而在此后云南白药的牙膏成了最广为人知的产品。直至2020年,云南白药的市场占有率高达22.2%,销量已稳居全国第一。
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