上市前第一大客户被查，第二大客户工商登记注销，期货投资亏损数千万元，豪悦护理经营业绩正加速向下。
受益于大客户带动，豪悦护理（605009.SH）在上市前以超过120%的业绩增速迅速成长。2020年9月，豪悦护理在上交所上市。
上市后，豪悦护理经营业绩随即迎来“变脸”。2021年上半年，公司的营业收入同比下滑21.72%，归母净利润同比下滑48.76%。
10月13日，豪悦护理发布《关于子公司投资期货相关事项的说明》，公司期货投资累计亏损6934万元，公司经营再遭“重创”。
期货投资亏损 业绩“变脸”加速
豪悦护理主营妇、幼、成人卫生护理用品的研发、制造与销售业务，上市前业绩增势迅猛，2016-2020年营业收入年均增长53.64%，归母净利润年均增长128.29%。其中，2017-2019年，公司分别实现营业收入7.61亿元、14.5亿元和19.53亿元，同比增长63.69%、90.48%和34.76%；净利润分别为6702万元、1.85亿元和3.15亿元，同比增长202.41%、176.19%和70.35%。
2020年，豪悦护理营业收入增至25.91亿元，同比增长32.64%；归母净利润为6.02亿元，同比增长90.9%。
2021年，上市后的豪悦护理经营业绩随即“变脸”。2021年1-6月，公司营业收入降至10.85亿元，同比下滑21.72%；归母净利润为1.92亿元，同比下滑48.76%。
10月13日，豪悦护理发布《关于子公司投资期货相关事项的说明》，截至2021年10月11日期货结算，豪悦护理下属子公司江苏豪悦实业有限公司（下称“江苏豪悦”）期货合约累计亏损（含浮动亏损）6934万元。
豪悦护理表示，公司2021年期货投资风险敞口和可能面临的最大亏损额为2021年累计亏损（含浮动亏损）金额加上剩余权益，合计1.53亿元。
大客户“受挫”
根据招股书，自2016年以来，豪悦护理的客户集中度持续提升。2016年，豪悦护理对前五大客户的销售合计金额约为7746万元，占比16.66%；2017年，豪悦护理对前五大客户的销售占比大幅升至45.49%，其中对凯儿得乐（深圳）科技发展有限公司及其关联方（下称“凯儿得乐”）的销售收入为2.67亿元，占35.06%，一跃成为第一大客户。
2016年以前，凯儿得乐未进入豪悦护理的前五大客户名单。2016年，豪悦护理对第五大客户JS UNITRADE MERCHANDISE， INC的销售收入为1139万元，即2017年豪悦护理对凯儿得乐的销售收入至少同比增长了22倍。以收入增加额计，2017年，豪悦护理营业收入增加额约为2.96亿元，公司对凯儿得乐的收入增加额至少占86.35%。
工商资料显示，凯儿得乐成立于2016年7月，初始注册资本100万元，成立一年后迅速蹿升为豪悦护理的第一大客户。
2018年和2019年，凯儿得乐继续为豪悦护理贡献收入4.83亿元和4.23亿元，连续三年稳居大客户第一名，三年内累计为豪悦护理贡献了近12亿元的营业收入。
2020年7月，凯儿得乐被湖北省荆门沙洋县市场监督管理局申请“非诉保全审查”；9月，凯儿得乐又被湖南省益阳南县市场监督管理局申请“行政非诉财产保全”，南县人民法院依裁定冻结凯儿得乐银行账户。
根据天眼查信息，2019年年末，凯儿得乐社保缴纳人数为100人，但2020年年末已变为零人。
与凯儿得乐的情况类似。2019年，上海蓝缕实业有限公司及其关联方（下称“上海蓝缕”）一举成为豪悦护理的第二大客户，为豪悦护理贡献了1.85亿元的产品销售收入，占9.49%。
2017年和2018年，上海蓝缕同样未进入豪悦护理的前五大客户名单。其中，2018年，豪悦护理对第五大客户尤妮佳生活用品（中国）有限公司的销售收入为4755万元，即2019年豪悦护理对上海蓝缕的销售收入至少增加了1.38亿元，同比至少增长290.06%，占公司当年新增收入的27.44%。
工商资料显示，上海蓝缕成立于2013年，初始注册资本为50万元，2018年增至1000万元，但实缴资本金额不详。
根据天眼查，2019年，上海蓝缕的社保缴纳人数均为8人，2020年同样变为零人。更重要的是，2021年6月，上海蓝缕进行了工商登记注销，至此为豪悦护理“助力”近2亿元的重要客户彻底退出“历史舞台”。
一个值得关注的细节是，上海蓝缕与豪悦护理似乎有着极为“复杂”的股权“交集”。根据公开信息，上海蓝缕的实际控制人为李阔。除上海蓝缕外，李阔还持有多家公司股权，包括红杉睿辰（厦门）股权投资合伙企业（下称“红衫睿辰”）。
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