25年专做香精，主业突出且单一的华宝股份（300741.SZ），恐怕很难回到巅峰。
今年上半年，华宝股份经营业绩再度下滑。其实现营业收入9.17亿元、归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）5.30亿元，同比双双再度下降。
2020年，华宝股份实现的营业收入和净利润也是双降。2014年以来，公司营业收入和净利润整体呈现节节败退之势。
与之对应的是，三年过去了，IPO时画的募投项目大饼似乎是空中楼阁。原本计划投入16.62亿元，如今仅投入1.28亿元。不仅如此，三个实体项目两个调整一个延期，账面上高达17亿元（含利息等）用于投资理财。
原本就不缺钱的华宝股份IPO大举募资就被质疑为圈钱，如今，其圈钱的质疑之声再起。
经营节节败退的华宝股份，依旧采取风光式分红策略。2018年至2020年，公司累计派发红利46.68亿元，而其实现的净利润累计只有35.92亿元。
节节败退营收累降约40%
登陆A股市场后，华宝股份的经营未能根本性改变，延续上市之前的疲态。
根据半年报，今年上半年，华宝股份实现营业收入9.17亿元，去年同期为9.36亿元，同比减少0.19亿元，下降幅度为2.03%。公司实现的净利润为5.30亿元，也较去年同期的5.46亿元减少0.16亿元，减少幅度为2.82%。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）4.25亿元，较去年同期的4.70亿元减少0.45亿元，降幅为9.57%。
扣非净利润的下降幅度高于营业收入和净利润的下降幅度，表明公司主营业务盈利能力下滑更名明显。
分季度看，今年一二季度，华宝股份实现的营业收入分别为4.67亿元、4.50亿元，同比变动4.92%、-8.33%，对应的净利润为2.74亿元、2.56亿元，同比变动1.91%、-7.42%。扣非净利润为2.33亿元、1.92亿元，同比分别下降7.92%、11.86%。
一季度，营业收入和净利润同比小幅增长，可能与去年同期受疫情因素基数相对要低一些有关。二季度，全部转为下降。扣非净利润则表现为一二季度均在下降，其降幅逐季扩大。
今年上半年，营业收入和净利润双降，是延续了2020年的下滑势头。
2020年，华宝股份实现营业收入20.94亿元，同比下降4.16%，净利润、扣非净利润分别为11.80亿元、11.57亿元，同比分别下降4.45%、5.44%。其中，去年一季度，营业收入和扣非净利润同比还出现了增长。二三四季度，营业收入持续下降。尤其是四季度，营业收入为6.52亿元，同比下降5.26%，净利润、扣非净利润3.60亿元、3.34亿元，同比分别下降10.37%、10.02%。
20.94亿元的营业收入、11.80亿元的净利润，这距离华宝股份的巅峰之年还有不小的差距。
2014年，华宝股份实现的营业收入、净利润分别为32.09亿元、15.53亿元。从2015年开始，公司的营业收入和净利润波动较为频繁。2015年至2017年的三年，公司的营业收入和净利润持续下降，到2017年，营业收入和净利润分别下降至21.98亿元、11.48亿元。
2018年，华宝股份成功登陆深交所创业板，上市当年及2019年，营业收入分别为21.69亿元、21.85亿元，同比变动-1.30%、0.75%。净利润为11.76亿元、12.36亿元，同比增长2.41%、5.09%，保持了基本稳定。只是，从2020开始，营业收入和净利润双双连续下降。
从目前的经营状况，参照以往年度单季经营业绩，预计今年全年，华宝股份的营业收入和净利润与去年基本持平。
那么，2014年以来的7年，华宝股份的营业收入累计可能下降40%，净利润预计下降约30%。其中，2018年至2021年，预计营业收入和净利润出现原地踏步。
针对2020年今年上半年营业收入和净利润双降现状，华宝股份称，整体下游市场需求变化以及公司产品结构调整，食用香精业务收入减少。
项目拖延三年期变7年9个月
经营业绩节节下滑，募投项目大幅变更，推进缓慢。华宝股份究竟打的是什么算盘？
根据招股书，华宝股份曾计划募资24.94亿元，除了7亿元用于补充流动资金外，其余的募资全部用于三个实体项目建设，即华宝鹰潭食品用香精及食品配料生产基地项目、华宝拉萨净土健康食品项目 、华宝孔雀食品用香精及食品技术研发项目，拟分别使用募资11.16亿元、5.08亿元、1.70亿元。
本次IPO实际募资23.77亿元，扣除相关费用后的净额为23.12亿元。于是，公司募资用途进行了小幅调整，上述三个实体项目拟使用募资10.35亿元、4.71亿元、1.58亿元，补充流动资金项目调整为6.49亿元。
上述三个实体募投项目，华宝股份曾向市场画了一个漂亮的大饼。
根据招股书披露，华宝鹰潭食品用香精及食品配料生产基地项目建设期3年，2017年12月，公司披露的招股书时，称项目建设用地已经签署合同，正在进行招拍挂程序。项目建设期3年，达产后年营业收入约14.17亿元，达产年税后利润1.94亿元，投资利润率23.23%。
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