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2018年至2020年，春雪食品先后实现营业收入15.99亿元、19.43亿元、18.63亿元；实现净利润7194.59万元、9752.65万元、1.48亿元；实现扣非净利润6932.7万元、9432.32万元、1.03亿元。春雪食品表示，扣非净利润增长率在2019年、2020年分别为36.06%、8.84%，有所降低。同时，受雏鸡、玉米、豆粕等主要成本波动及鸡肉产品市场需求变化等因素影响，自身存在一定业绩下滑风险。
此外，与同行业上市公司相比，春雪食品的产品毛利率并不占优势。对比圣农发展、仙坛股份、大成食品、凤祥股份，2018年、2019年，上述4家公司的生鲜品毛利率平均值为14.32%、25.90%，春雪食品为11.35%、13.07%；调理品毛利率平均值为17.65%、25.60%，春雪食品为19.98%、19.55%。由此可见，近年来，春雪食品大部分毛利率均低于平均值。
春雪食品表示，毛利率与可比公司之间存在差异，主要是因春雪食品的产业链条不存在种禽业务，以及彼此深加工产品结构、服务客户有所不同。其中，在2017年初H7N9疫情过后，白羽鸡雏鸡市场价格显著回升，圣农发展、仙坛股份、凤祥股份等全产业链食品加工企业的生鲜品毛利率大幅度提高，而春雪食品恰是因为没有种禽业务，雏鸡需以市场价格进行采购，没有享受到上述红利。
围绕雏鸡依赖外购的现状，春雪食品也提及，作为重要生产要素之一，雏鸡采购价格将直接影响公司的生产成本和盈利水平。报告期内，雏鸡单位采购价格分别为4.12元/羽、8.01元/羽、2.67元/羽，价格波动较大。如果雏鸡的市场价格出现剧烈变化，且公司未能通过提高产品售价等有效的措施抵消雏鸡价格上涨的因素，将可能对经营业绩产生一定影响。
除雏鸡采购外，新京报记者发现，春雪食品生鲜品采购的前五大供应商包含由同一自然人控股的潍坊臻和、烟台臻和。春雪食品在招股书中表述，与两家公司的合作均始于2015年，与之矛盾的是，潍坊臻和在2018年才成立。对此，新京报记者通过邮件方式向春雪食品询问了相关问题，截至发稿，尚未回复。
尚未办全委托养殖经营资质
种源需要外购，养殖也并非“自给自足”。目前，春雪食品采用了“公司+基地”的委托养殖模式，为控制鸡肉食品的质量安全和主要原料供应的稳定性，春雪食品的合作模式是由公司统一供应雏鸡、饲料、疫苗药品、技术服务、回收商品代肉鸡，由养殖户负责鸡的饲养管理。
一位畜牧业从业人员向新京报记者表示，与自繁自养相比，公司与农户的合作模式前期投入更低，更利于规模扩张，但也因为饲养环节不是“自己来”，品质把控和疫病防控的风险更高。春雪食品在招股书中表示，如果养殖户出现未按协议约定喂养或未按要求免疫、保健、治疗等违规养殖情形，导致活禽产品不达标，将影响公司加工环节的业务实施，增加卫生检验检疫、检测负担，影响生产效率。
同时，春雪食品指出，为鼓励养殖户改善饲养设施和提高养殖水平，公司会给予部分合格养殖户少量立体养殖改造借款或经营性借款，执行中仍可能存在某些养殖户违约的情况，对公司相关资金的回收造成不利影响。而因某些养殖户对委托养殖合同相关条款仍可能存在理解偏差，或会带来潜在纠纷或诉讼。
经营资质方面，新京报记者注意到，截至招股书说明书签署日，春雪食品合作委托的193户养殖户中，已取得畜禽养殖代码的养殖户共107户，86户尚在办理中，68户尚在办理环境影响登记，91户尚在办理动物防疫条件合格证。综上，春雪食品至少有近半数的农户未办理全经营资质。春雪食品表示，虽然未办理全3个证书的养殖户未收到政府部门的整改要求，若一旦被政府要求大规模整改，会对公司商品代肉鸡供应的稳定性产生一定影响。
招股书递交至今，春雪食品还有多少合作农户未取得经营资质？是否会影响到相关经营？8月25日起，围绕最新经营资质取得情况、IPO原因、如何应对融资与偿债压力等问题，新京报记者多次致电春雪食品及相关公关公司，并向邮箱发送采访提纲，截至发稿前，暂未得到具体回复。
来源：新京报记者 王思炀 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 春雪食品 |
