回想起上一轮咖啡投资热潮，还是在2018年的“互联网咖啡”之风，那一年，与咖啡相关的投资数量达到33起。
而从2020年以后，咖啡领域又迎来了一次资本的浪潮，而且，与此前相比，无论从数量还是金额上，这一波浪潮都来得“更猛”。
据IT桔子公开信息显示，仅2020年-2021年7月，一年半的时间，咖啡领域共有近50起融资发生。从投资金额来看，仅今年前7个月，资本融资金额已经超过63亿，远超2020年全年数额，也超过了上一轮融资高潮时期。
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新锐咖啡品牌的估值错位
2021年以来，几乎每个月都有新锐咖啡品牌宣布获得融资，涉及品牌有Seesaw咖啡、M Stand、SECRE时萃咖啡、Manner、隅田川咖啡、永璞咖啡、鹰集咖啡、代数学家咖啡、三顿半等，而且多个品牌已经进入了战略融资阶段，其中M Stand今年以来至今已获两次融资，而Manner则已获三次融资。
这些品牌的投后估值更是激进，如线上咖啡品牌三顿半获得数亿元人民币新融资，投后估值达到45亿人民币；代数学家咖啡获得腾讯投资，投后估值达到10亿；M Stand投后估值达到40亿，Manner在完成4轮融资之后，估值更是达到28亿美金之多。
与这么高的估值不相匹配的是，这些咖啡品牌的线下门店最多的也不过百余家。而已经开出5000多家门店的瑞幸，近来因为在粉单市场的股价一直在上涨，才推高至34亿美元。
据相关报道，M Stand正以每月10家门店的速度扩张，预计到2021年底将突破100家门店。而Manner在2021年的收入目标为5-10亿元，开店目标为400-500家，2023年底计划开到1000家。
拿新锐咖啡品牌的估值，与瑞幸做对比，这一众新锐咖啡品牌的估值显然已提前“透支”了不少。从另外一个角度来看，就是瑞幸在承担着造假丑闻的负面效应，资本市场对瑞幸依然是持观望的态度。
随着，瑞幸的生椰拿铁等新品的爆火，其之前烧钱快速拓店出来的规模和门店网络效应，逐渐得到凸显，逐步走上了“复活“之路。
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瑞幸的「复活」路
经历了财务造假、退市、领导层更换、重罚等一系列变故后，瑞幸一直在低调地继续求突围，而各个环节的动作似乎也成为其努力去实现盈利的重要因素。
从门店上看，瑞幸咖啡一直在调整门店布局，开始“理性”追求门店数量。根据瑞幸咖啡财报显示，2020年，瑞幸咖啡关闭了一些业绩水平相对较低的门店，截至2021年5月31日，在中国拥有3949家自营店、1175家合伙商店和556台瑞幸咖啡机。
而截至2019年12月31日，瑞幸咖啡在中国自营店的数字是4507家。另外，从今年3月起，瑞幸咖啡再次启动无人咖啡机“瑞即购”招商，在北京、上海、青岛等38座城市开启。
在最为关注的财务资金方面，资本再次向瑞幸咖啡递出援助之手。今年3月，瑞幸咖啡称已与主要债务持有者达成重组债务及加强资本结构的协议，票据持有者预计将获得现有票据面值的91%-96%。
另外，瑞幸咖啡正在积极利用多种渠道进行融资，通过私募募集至少2.5亿美元。而就在4月，瑞幸咖啡宣布与公司股东大钲资本和愉悦资本达成了总额为2.5亿美元的新一轮融资协议，其中大钲资本领投2.4亿美元、愉悦资本投资1000万美元。并且在特定条件下，大钲资本和愉悦资本可按比例再追加1.5亿美元投资。
通过前期大量烧钱，瑞幸咖啡探索出了咖啡新零售的创新模式。瑞幸咖啡需要围绕此模式，进一步加快线上线下门店的布局，在国内市场仍有布局空间。
03
回归理性，瑞幸模式依然值得借鉴
虽说，瑞幸在造假丑闻之后，进入了颓废期，但是从目前对外公布的数据来看，瑞幸逐渐在走出颓废。据Tech星球报道，今年5月、6月，瑞幸咖啡已经连续实现整体盈利2个月，金额在数千万元。
一位知情人士透露，生椰拿铁的大爆发加速了瑞幸的盈利进程，当时所有的门店都已经实现了盈利。
瑞幸官方微博显示，瑞幸自4月12日起开始正式推广新品生椰拿铁，截至5月31日，一个多月的时间里，瑞幸生椰系列累计卖出42万杯。6月30日，瑞幸表示，生椰系列产品单月销量超1000万杯，刷新了新品销量纪录。
目前在咖啡赛道中，瑞幸仍称得上是国内选手中的领头羊，其互联网加线下扎实的运营逻辑，依然在被众多新锐咖啡品牌借鉴。
1、瑞幸的互联网模式
早期对于瑞幸的质疑声不绝于耳。定性来看瑞幸模式，瑞幸没有走传统的消费品牌模式，通过口碑慢慢发展。
而是走了互联网模式，依赖于信息化下的规模扩张的边际成本递减，和增长带来的收益指数型增长，从而在某个节点实现盈利。这里有个关键点在于所选消费品具备高频和增长属性，无疑咖啡是具备的。
瑞幸通过这套数字化模式中台模式，前端履约模式，降低门店成本、获客成本、人员成本、原料成本，降低到手价格形成的综合优势，以及提升整体整体利润。
瑞幸的前期营销投入占据大头，首先，高精准的投放经验和资源优势，本身成本就比很多企业投放节约成本。其次，瑞幸的前期营销，随着用户量增加，获客、留存的成本会降低很多。
从公开的数据来看，2018年四个季度和2019年第一季度的经营亏损率分别为966%、283%、201%、138%、110%。在2019年第一季度，瑞幸咖啡获取新客户的成本从103.5元降低到了16.9元，往前两个季度分别为25元、51.6元，持续下降的态势明显，促销费用也从15.8元降到了6.9元。
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