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销售成本高企,刚扭亏为盈 赴港冲击IPO的医美鼻祖伊美尔成色几何?

  从今年下半年开始,火热的医美赛道开始降温。先是在6月,八部委联合印发《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》;随后的7月,杭州一名消费者因抽脂造成全身感染死亡,引发社会对医美安全的关注;紧接着8月,新华社发文表示“医疗美容要最佳效果也要防不良后果”。

  在这样的背景下,近日,民营医美机构鼻祖北京伊美尔医疗科技集团股份公司(下称伊美尔)向港交所递交招股书。招股书显示,伊美尔去年刚刚扭亏为盈,并且存货成本和营销成本高企。

  中国整形美容协会医疗美容机构分会副会长田亚华告诉《华夏时报》记者,业内非常关注此次伊美尔上市的动向,因为伊美尔是民营医美机构的开山者,招股书揭示的也是医美机构普遍存在的问题。而伊美尔在管理、营销等方面属于领先者,资本市场对伊美尔的反应,对其他医美机构而言具有借鉴作用。

  在众多投资者心目中,医美是一个暴利行业,伊美尔的招股书则揭示出医美行业的另一面。而在当前的大背景下,赴港上市能否能为伊美尔带来业绩的增长?

  扭亏冲击上市

  热玛吉、瘦脸针、少女针……随着人们对颜值越来越重视,我国医美市场发展增速正在不断提高。根据弗若斯特沙利文数据显示,中国医疗美容服务市场的总收益由2016年的人民币776亿元增加至2020年的人民币1176亿元,年复合增长率为11.0%,预计2021年至2025年,中国医美市场将按照年复合增长率19.7%继续快速增长。

  就在近日,伊美尔向港交所递交招股书,这并不是伊美尔第一次冲击资本市场。该公司于2016年10月曾在新三板挂牌,但是由于新三板的融资资源有限,伊美尔于2017年3月主动摘牌。

  伊美尔可谓是中国民营医美机构的鼻祖。创始人汪永安于1997年在北京海淀区东升乡创办了红十字健翔整形医院(后更名为“伊美尔健翔医院”),汪永安成为第一批试水民营医美机构的人。那时候人们对医美还缺乏认知,汪永安通过打造“中国第一人造美女郝璐璐”活动,得到互联网铺天盖地的宣传,成功进行了首轮医美市场教育,也让市场记住了伊美尔这个名字。

  通过二十多年的发展,伊美尔在规模和品牌上都属于民营医美机构的领先者。以2020年医疗美容服务收益计算,伊美尔在中国北部民营医疗美容机构中排名第一,在全国范围内排名第四。截至目前,伊美尔共开设9家医美机构,其中北京开设有三家医疗美容专科医院及两家医疗美容专科门诊部,另外在天津、青岛、济南及西安均有开设或收购医疗美容机构。

  不过,伊美尔的营收却不算光鲜。从披露数据来看,伊美尔在2020年刚实现扭亏为盈。

  招股书显示,伊美尔2018年-2020年营收分别为6.61亿元、7.39亿元、8.11亿元,利润分别为-1亿元、-1.18亿元、829万元。伊美尔2021年第一季度营收为2.71亿元,利润为1005万元。

  并且,在医美产业中,中游机构伊美尔的毛利率也不算高。数据显示,2018年-2020年该公司毛利率分别为53.7%、51.6%、53.6%。这与上下游行业动辄80-90%的毛利率不可同日而语。

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