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扩张后遗症突显
上市后的奈雪的茶，并没有减缓扩张进度。从2018年的155家到2020年的491家，公司门店数量不断增加。仅2018一年，奈雪的茶就新增门店179家，相当于“两天开一家新店”。2019年，奈雪的茶全年增开173家门店。截至2021年5月31日，该公司门店数量已达到556家。
同时，奈雪的茶计划2021年及2022年主要在一线城市及新一线城市分别开设约300间及350间门店。
但是，门店的增加并没有为奈雪的茶带来业绩猛增。招股书显示，2018年至2020年，奈雪的茶营收分别为10.87亿元、25.02亿元、30.57亿元，近两年营收增速分别为130.17%、22.18%，增速下滑明显。
同期，该公司总体同店销售额从16.66亿元跌至13.09亿元，同店利润从2019年的3.49亿元跌至2020年1.77亿元，同店利润率由21.0%降至13.5%。其中，一线城市同店销售额从2019年的8.87亿元跌至2020年的7.43亿元；新一线城市同店销售额从2019年的5.91亿元跌至2020年的4.47亿元；二线城市同店销售额从2019年的1.89亿元跌至2020年的1.19亿元。
值得注意的是，随着门店数量增多，奈雪的单店销量不仅没有提升，反而持续下降。2018年至2020年，奈雪的茶平均单店日销售额从3.07万元降至2.02万元；平均日订单量从716单降至470单；门店经营利润率从18.9%降至12.2%。
成本方面，该公司材料成本和员工成本占据了开支的2/3。其中，材料成本及占比都在逐年升高，从2018年的3.8亿元增长至2020年的11.6亿元，增幅高达205%，占比由35.3%上升至37.9%；员工成本分别为3.4亿元、7.51亿元、9.19亿元，2020年较2018年也增长171%。
收入增速持续下滑，单店收入持续下探，成本却在不断增加，奈雪的茶净亏损自然在预料之中。
2018年、2019年奈雪的茶整体净亏损分别为6973万元、3968万元，2020年净亏损额同比大增逾400%至2.03亿元，三年累计亏损3个多亿。截至2021年3月31日，奈雪的茶实现收入9.59亿元，录得经调整净利润为730万元。
对于亏损原因，奈雪的茶表示，主要由于过往进行大额初始投资以推动茶饮店的快速发展，及为总部打下坚实基础来支持该公司的未来扩张。
规模的快速扩张也使公司负债持续上升。招股书数据显示，2018年至2020年，奈雪的茶资产总值分别为13.43亿元、20.51亿元、33.14亿元，负债总额分别为14.53亿元、22.01亿元、37.39亿元。并且连续三年出现流动资产不抵流动负债的状况，2020年该公司流动资产13.3亿元，流动负债27.28亿元。
截至2020年年末，奈雪的现金及现金等价物5.02亿元，流动比率仅为0.49，速动比率仅为0.45。拉长维度来看，2018年至2020年，该公司资产负债率分别为108.17%、107.29%、112.81%，归属母公司股东权益分别为-1.07亿元、-1.46亿元、-4.24亿元。
奈雪的茶2018年至2020年负债情况
数据来源：公司招股书
来源：投资时报 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 奈雪的茶 |
