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作为对比，绝味食品近三年存货周转率分别为5.55次、5.35次、4.6次；周黑鸭近三年存货周转率分别为4.61次、3.93次、3.16次。可见巴比食品的存货周转率远高于卤制品连锁企业，由于产品的新鲜度要求更高，一旦存货周转出现问题，巴比食品的门店经营就会受到较大影响。
巴比食品目前是使用第三方物流公司进行产品配送，由于产品配送频率高，巴比食品的运杂费较高。2017-2020年运杂费分别为3610万元、4357万元、4632万元、3818万元。在执行新收入准则将运杂费计入营业成本之前，巴比食品2017-2019年运杂费占销售费用的比重高达50%左右。
华南、华北产能利用率低 全国扩张难
目前，巴比食品有三个食品加工生产基地，分布位于上海、广州、天津。值得注意的是，目前广州、天津生产基地的产能利用率都很低。2020年广州中央工厂面点类、馅料类产品的产能利用率分别为20.75%、34.99%；天津中央工厂面点类、馅料类产品的产能利用率分别为2.26%、19.79%。
广州、天津工厂产能利用率低反映了巴比食品在华南、华北地区的业务量还比较小。巴比食品于2014年2月进驻华南市场，2017年9月进驻华北市场，但到了2020年，华南、华北地区的收入占比还是很少，分别只有7.12%、1.48%。截至2020年期末，华南、华北地区的加盟门店数量分别为269家、85家，而华东地区有2735家加盟门店。
巴比食品想在华南、华北地区收割市场份额并不容易。华南地区包子、汤包、广式点心品种丰富，当地品牌众多。而华北地区也有庆丰包子铺等更为当地人熟知的老品牌。
而放眼全国，各地居民喜好的早餐种类不一，口味差异大，巴比食品想成功进入每个地区可能都需要根据当地口味推出一些特色产品，或者收购一些当地品牌。
新市场拓展不易，因此巴比食品目前的战略核心还是在华东地区。公司在年初更改了部分募集资金的投向，终止了生产线及仓储系统提升项目、食品研发中心和检测中心建设项目，新增南京智能制造中心一期项目，拟投入募集资金27780万元。该项目计划在2022年末投产。
值得关注的是，随着门店数量增加，巴比食品单店平均收入已经有所下降，从2017年的33.78万元下降至2019年的31.49万元。华东地区的门店密度如果继续加大，单店收入会不会进一步下降呢？
团餐收入仍较少 毛利率低于门店销售
巴比食品在半年度业绩预告中提到公司业绩增长的一个原因是“团餐销售继续保持快速增长”。团餐销售就是为单位法人、个体工商户或其他组织等B端客户提供面点类、馅料类产品，满足其降低人工成本的需求。
2017-2020年，巴比食品团餐销售收入分别为5230万元、8102万元、11395万元、13322万元，其中2018年、2019年同比增速高达55%、41%，但去年受疫情影响，团餐客户因推迟开工开学订货量减少，导致增速下滑至16.91%。
尽管高速增长，截至今年一季度，团餐销售的收入占比也才刚超过15%。
此外，团餐销售的毛利率低于门店销售。据2020年年报，特许加盟销售、直营门店销售、团餐销售的毛利率分别为28.24%、62.58%、21.22%。
To C速冻食品市场竞争激烈 短保产品运营难度高
去年11月，巴比食品推出了速冻锁鲜系列面点，瞄准To C速冻食品市场。
我国速冻食品行业近年来保持了较快的增长，据Frost&Sullivan研究，我国速冻食品行业规模由2013年的828亿元增长至2018年的1342亿元，年均复合增长率为10.14%。由于人均消费量仍低于发达国家，预计未来仍有较大增长空间。因疫情居家烹饪需求，去年多数速冻食品上市公司都交出了亮眼的业绩。
然而目前我国速冻米面制品零售市场集中度较高，三全、思念、湾仔码头三家分立，据Frost&Sullivan数据，三全、思念、湾仔码头三家市场份额合计高达77%。新品牌进入这个市场很难与这些大品牌抗衡。
对此，巴比食品的策略是主打短保30天的产品。传统冷冻食品保质期一般在一年左右，保质期长导致口感较差，添加剂多，营养有所流失。不过保质期更短的产品运营难度也更高，短保产品的生产、配送、销售周期更短。因此，巴比去年首发短保锁鲜产品时选择与饿了么合作，而非进入传统的商超渠道。
然而值得注意的是，30天短保系列产品似乎运营不顺，目前在饿了么、美团、每日优鲜、叮咚买菜等平台上销售的巴比速冻产品基本上保质期都是180天。30天短保产品似乎已不见踪影。
不过不管保质期是几天，目前巴比食品To C预包装产品销售收入占比还很低。去年年报并没有单独披露预包装产品的销售收入，但在加盟门店、直营门店、团餐销售之外，其他收入占比仅1.64%，而其他收入也不完全是预包装产品的收入。
来源：新浪财经 浪头饮食 作者：SY 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 巴比食品 |
