|
由于Huons Bio成立公司时间较短、溢价率较高等问题，就在审议通过收购案当天，爱美客收到深交所关注函。彼时，深交所要求爱美客说明Huons Bio是否专为本次交易分拆设立，Huons Bio主要产品及其研发权利归属，以及在分拆设立时是否与Huons Global就产品销售设立分成或其他机制，Huons Bio对Huons Global债务承担的连带偿还责任等问题。
公告显示，Huons Bio对分拆前Huons Global债务承担连带偿还责任，并用约70亿韩元固定资产提供抵押。截至今年3月末，Huons Global借款余额为566亿韩元。若Huons Global无力偿还，则Huons Bio需承担偿还责任。
竞争加剧
目前，爱美客旗下主要有“嗨体”、“爱芙莱”、“宝尼达”等玻尿酸钠产品，2017年-2019年，这些玻尿酸钠产品占其主营收入比例均超过95%。
这其中，“嗨体”是国内首款用于颈纹修复的医疗产品，目前市面上还未有获批的同类竞品。由于市场稀缺性，“嗨体”去年为爱美客贡献4.47亿元的营收，同比增长82.85%，占总营收的63%，为爱美客的拳头产品。2020年，爱美客也曾表示公司全年业绩增长，主要来自于以“嗨体”为核心产品的溶液类注射针剂。财信证券在一份研报中估测，2021一季度，“嗨体”全系列收入占到爱美客总营收接近70%。
在产品相对单一情况下，爱美客开始进行多线布局，如面部埋线产品、皮肤功能性治疗产品、慢性体重管理产品，以及本次重金布局的肉毒毒素产品。对于收购Huons Bio的必要性，爱美客也表示，公司聚焦于医疗美容行业，通过自主研发先后推出多款医疗美容注射类玻尿酸钠系列产品，并持续拓展产品种类。
据了解，肉毒毒素作为一种生物活性药物，通过注射可放松肌肉达到去皱、瘦脸及瘦腿目的。根据Frost&Sullivan统计，2019年国内正规肉毒毒素规模约为36亿元，预计随着渗透率的提升和对水货市场的替代，正规肉毒毒素市场2030年规模有望超140亿元。另据《新氧2019医美行业白皮书》数据，在国内最受消费者欢迎的非手术类医美项目中，肉毒毒素仅次于玻尿酸排名第二。2019年肉毒毒素占比32.67%，增速高达90.56%，同期玻尿酸占比66.59%，增速为53.11%。
德邦证券在一份研报中表示，作为最具确定性和用户粘性的优质细分赛道，肉毒毒素市场为高门槛的优质医美“刚需”赛道，后续新进入者有较好机会分取一定市场份额。与此同时，随着去年以来，我国肉毒毒素从双寡头格局转向“四足鼎力”，以及国内医美药械、药企仍在积极布局，预计未来五年，将有至少6家医美、医药企业有望引进海外肉毒毒素品牌，我国肉毒毒素市场竞争将愈演激烈。
公开资料显示，2020年5月之前，国家药品监督管理局批准的注射用A型肉毒毒素只有两款，分别为中国“兰州衡力”和美国艾尔建“保妥适”。2020年6月和10月法国Ipsen旗下英国肉毒吉适（Dysport）和韩国Hugel公司乐提葆（Letybo）纷纷上市。这其中，定位高性价比的乐提葆一定程度上或将冲击国产兰州衡力的低端垄断，在填补中端市场空白同时，也加剧市场化竞争。
“医美行业与传统医疗行业不同，渠道比较统一，规则明确，各家企业的竞争也非常直接。医美企业面临竞争的同时，最大的风险和挑战就是不要出安全事故，产品质量不要出问题。”唐欣表示。
此外，多家证券公司研报显示，由于肉毒素毒性较强，其审批流程非常长，这也成为爱美客此次投资Huons Bio的重要风险之一。据悉，一款注射用A型肉毒毒素产品在国内立项到获批上市，至少需要八年，若从海外引进产品到临床实验也需要五六年。
来源：北京时间财经 吴珊 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 爱美客 |
